資本助力產(chǎn)業(yè)整合

　　盡管每1GW光伏電站需要80億-100億元的投資，但光伏電站回報(bào)率較高且收益明確的特點(diǎn)，仍然吸引著上市公司和大資金爭(zhēng)相進(jìn)入。

　　2013年下半年以來(lái)，光伏電站領(lǐng)域一系列政策出臺(tái)，上網(wǎng)電價(jià)、電價(jià)補(bǔ)貼等得以明確。根據(jù)各地太陽(yáng)能資源條件和建設(shè)成本，集中式光伏電站在全國(guó)將分為三類(lèi)資源區(qū)，分別執(zhí)行每千瓦時(shí)0.9元、0.95元、1元的電價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目實(shí)行按照發(fā)電量進(jìn)行電價(jià)補(bǔ)貼的政策，電價(jià)補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為每千瓦時(shí)0.42元。標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)和電價(jià)補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)的執(zhí)行期限原則上為20年。

　　業(yè)內(nèi)人士介紹，加杠桿后的光伏電站IRR（內(nèi)部收益率）由10%提升至15%-20%，ROE（凈資產(chǎn)收益率）由8%提升至14%�！耙劳休^高的投資回報(bào)率和收益明確的特點(diǎn)，電站類(lèi)似于高收益的固定收益產(chǎn)品，具備證券化的基礎(chǔ)。”國(guó)泰君安研報(bào)認(rèn)為，電站是本輪光伏周期最受益的環(huán)節(jié)，兼具高增長(zhǎng)和高盈利。不過(guò)，目前銀行對(duì)分布式貸款尚未放開(kāi)，還不能接受以電站收益作為抵押的貸款，必須實(shí)物抵押。尤其是分布式光伏電站，其運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高于地面電站，面臨融資瓶頸。

　　上市公司借助資本市場(chǎng)平臺(tái)在資金方面擁有較強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)。彩虹精化表示，在光伏電站的建設(shè)期內(nèi)，公司將充分利用自有資金，并通過(guò)現(xiàn)有銀行授信及新增銀行貸款的方式解決資金問(wèn)題，同時(shí)，公司準(zhǔn)備通過(guò)融資租賃、與基金公司合作等多種融資渠道，保證項(xiàng)目資金來(lái)源的充足。珈偉股份是通過(guò)增發(fā)并購(gòu)的手段快速切入光伏電站建設(shè)和運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域，公司表示，通過(guò)相關(guān)交易，珈偉將迅速獲得專(zhuān)業(yè)的光伏電站EPC團(tuán)隊(duì)及穩(wěn)定的客戶(hù)群體，迅速進(jìn)入光伏產(chǎn)業(yè)鏈的下游市場(chǎng)，光伏電站EPC業(yè)務(wù)躋身行業(yè)領(lǐng)先地位。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，中民投和諸多上市公司的介入，提供了一種借助金融創(chuàng)新重塑產(chǎn)業(yè)發(fā)展的思路。

　　分布式電站將成未來(lái)重點(diǎn)

　　受益于分布式光伏新政的落地和光伏裝機(jī)旺季的到來(lái)，加上多家上市公司攜重金進(jìn)入，9月份開(kāi)始，分布式光伏電站建設(shè)有望迎來(lái)爆發(fā)期。

　　9月2日，國(guó)家能源局印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步落實(shí)分布式光伏發(fā)電有關(guān)政策的通知》，鼓勵(lì)因地制宜利用廢棄土地、荒山荒坡、農(nóng)業(yè)大棚、灘涂、魚(yú)塘、湖泊等建設(shè)就地消納的分布式光伏電站，同時(shí)在項(xiàng)目備案時(shí)可選擇“自發(fā)自用、余電上網(wǎng)”或“全額上網(wǎng)”中的任一種模式。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，分布式可以選擇采用光伏電站標(biāo)桿電價(jià)，這實(shí)際是為分布式投資方提供了保底收益。當(dāng)項(xiàng)目業(yè)主由于某種原因而無(wú)法保證光伏發(fā)電的消納使用時(shí)，由電網(wǎng)全部收購(gòu)光伏發(fā)電，這進(jìn)一步明確了分布式電站的最低收益率（8%）。同時(shí)，分布式將不再局限于建筑屋頂光伏電站，這令投資人增大了項(xiàng)目操作的靈活性。

　　“我們之前的思路，是以集中式大型電站為主，因?yàn)闊o(wú)論是收益率還是項(xiàng)目穩(wěn)定性上，集中式更適合大規(guī)模投資。不過(guò)，隨著政策的到位和行業(yè)的變化，下一步我們也將加大在分布式電站領(lǐng)域的投資份額�！蹦炒笠�(guī)模介入光伏電站領(lǐng)域的上市公司高管表示，分布式項(xiàng)目除了中央政府的電價(jià)補(bǔ)貼，各地也大多有相關(guān)的地方性補(bǔ)貼，綜合收益可觀。

　　分析人士預(yù)計(jì)，2014年下半年政策調(diào)整落實(shí)后，我國(guó)分布式光伏開(kāi)始建設(shè)加速，全年裝機(jī)有望達(dá)到4GW以上，呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)�？紤]到光伏成本以每年10%以上的速度下降，未來(lái)新增裝機(jī)有望長(zhǎng)期保持20%以上的高增長(zhǎng)。

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