中來光伏 能否成行業(yè)寒冬中的新星

2014-07-29 09:52:45 太陽能發(fā)電網(wǎng)
人們已經(jīng)將清潔能源作為未來能源的發(fā)展方向,而其中太陽能的利用與開發(fā)已經(jīng)發(fā)展多年,并成多方資本爭奪的焦點,隨著資本的進入,整個光伏產(chǎn)業(yè)“大躍進”式的發(fā)展,然而近年來,光伏產(chǎn)能過剩的問題在全球經(jīng)濟走低、海外市場“雙反”等多重壓力下,突然爆發(fā)了出來。隨著無錫尚德的轟然倒下,

  人們已經(jīng)將清潔能源作為未來能源的發(fā)展方向,而其中太陽能的利用與開發(fā)已經(jīng)發(fā)展多年,并成多方資本爭奪的焦點,隨著資本的進入,整個光伏產(chǎn)業(yè)“大躍進”式的發(fā)展,然而近年來,光伏產(chǎn)能過剩的問題在全球經(jīng)濟走低、海外市場“雙反”等多重壓力下,突然爆發(fā)了出來。隨著無錫尚德的轟然倒下,整個光伏行業(yè)猶如烈日落幕,進入了寒冬季節(jié),大批企業(yè)倒閉,哀鴻遍野。但其中也不乏“獨善其身”者,如蘇州的中來光伏就在今年順利通過發(fā)審委會的審核,準備登陸A股市場,謀求再發(fā)展。

  資料顯示,中來光伏主要從事太陽能材料(塑料軟膜)開發(fā)、生產(chǎn)、銷售;太陽能技術服務、咨詢,主要產(chǎn)品為涂覆型太陽電池背膜,是應用在太陽能電池組件上的關鍵封裝材料之一。從資料來看,中來光伏應該是光伏行業(yè)的“新兵”,它能否成為光伏行業(yè)在寒冬中升起的“新星”呢?筆者將通過對公司財務報表的全面解讀,來幫助投資者洞悉公司的基本情況。

  財務報告亮點凸出

  公司獲得利潤,大部分可以現(xiàn)金的形式實現(xiàn),同時公司的現(xiàn)金流增長與規(guī)模增長相似,從側面驗證了規(guī)模增長的真實性。

  一是資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)定增長,固定資產(chǎn)投入較高。公司2013年、2012年和2011年總資產(chǎn)為4.96億元、3.66億元和2.23億元。每年的規(guī)模增長平均維持在27.52%,而且增長態(tài)勢較好,既無冒進又無停滯。且在2012年和2013年公司的固定資產(chǎn)增加較大,為提高產(chǎn)能奠定了比較好的基礎。

  二是盈利水平大跨步前進,盈利效率高超。公司2013年、2012年和2011年的營業(yè)銷售收入分別為3.45億元、2.45億元和1.38億元,基本上每年保持1億元的增長額,保持著較高的增長水平,特別是2012年,公司的銷售增長率高達77.5%。近三年的總利潤分別為9770萬元、7661萬元和4469萬元,基本態(tài)勢與銷售收入增長相同。而從盈利能力來看,公司2013年、2012年和2011年的凈資產(chǎn)利潤率分別為41.73%、52.13%和 51.77%?梢钥闯,公司較好地利用了財務杠桿效應,在保持一定水平的杠桿率后,將凈資產(chǎn)利潤率維持在高水平上。

  三是經(jīng)營現(xiàn)金較為穩(wěn)定且與經(jīng)營規(guī)模增長匹配。公司2013年、2012年和2011年的經(jīng)營現(xiàn)金流為7085萬元、6353萬元和 2085萬元。相對于凈利潤來說,公司獲得利潤,大部分可以現(xiàn)金的形式實現(xiàn),同時公司的現(xiàn)金流增長與規(guī)模增長相似,從側面驗證了規(guī)模增長的真實性。


作者:汪洋 來源:《金融投資報》 責任編輯:wutongyufg

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