在2012年和2013年，這一幕在LDK、無錫尚德、上海超日等巨型公司身上輪番上演。最典型的就是無錫尚德，由于2011年后的價格下跌，導(dǎo)致公司盡管銷售數(shù)量上升，但是盈利水平嚴重下降。又由于價格下降的過程中在購買硅料與銷售產(chǎn)品之間有一個時間差，倍增了價格下跌過程引起的虧損效應(yīng)，使得該公司的虧損速度要超過許多小公司的速度。同時，由于尚德股價的下跌，導(dǎo)致其原有的負債被放大，許多債主手中的股票大幅貶值。這種加速作用對大公司也要比小公司嚴重，對于上市公司的加速作用尤其嚴重。在這種情況下，銀行變得更加謹慎，更加不愿貸款，因此終于導(dǎo)致公司因資不抵債而破產(chǎn)重整。

　　由此我們看到，超大型公司抵御小風浪的能力較強，真正出現(xiàn)大的波動，大型公司會加速倒下，而且倒下后經(jīng)常是“大到救不了”。

　　⑶其三，許多大型公司在技術(shù)上也不是最優(yōu)化的。很多產(chǎn)能規(guī)模非常大的企業(yè)，往往是在較短時間內(nèi)大規(guī)模購買技術(shù)水平相近的生產(chǎn)線，一旦出現(xiàn)生產(chǎn)線的技術(shù)升級換代，原有生產(chǎn)線會出現(xiàn)落后甚至淘汰。

　　中國在2010年采購了約1000條晶體硅太陽電池生產(chǎn)線（每條生產(chǎn)線標準產(chǎn)能為25MW），其中600條在2010年安裝完成，400條在2011年以后安裝。這么多生產(chǎn)線的技術(shù)規(guī)格非常相近，其中許多就構(gòu)成國內(nèi)大公司的巨大產(chǎn)能，未來一旦出現(xiàn)新的技術(shù)升級，將迫使大企業(yè)對其眾多的生產(chǎn)線進行改造或淘汰，這樣大公司的損失會大于小公司。

　�、仍購奶�陽電池銷售的特性來看，雖然大公司由于品牌、信譽等因素會有銷售優(yōu)勢，但是太陽電池組件的銷售是與渠道非常相關(guān)的，這種銷售渠道與許多因素有關(guān)，如：地緣因素、權(quán)利因素、人緣因素等等。因此，太陽電池的銷售很難形成規(guī)模引起的壟斷，這在很大程度上削弱了大公司在其他工業(yè)領(lǐng)域中所應(yīng)有的那種優(yōu)勢。
　　這一點，在世界前十大光伏企業(yè)在世界太陽電池制造業(yè)中份額的變動情況，可以很清楚的看出來。從圖3可以看出，世界前十大制造商在全球電池產(chǎn)出中所占的比例一直在下降，表明太陽電池的制造業(yè)不是趨于壟斷，而是趨于分散。

　　這其中的原因，一部份是來自于其銷售渠道的分散性，另一部份或許與上述的大型企業(yè)經(jīng)營的困難程度有關(guān)。

　　制造企業(yè)向下游終端市場延伸的危險

　　我們再來討論一下光伏企業(yè)向下游延伸的問題。

　　2013年，中國太陽電池和組件的產(chǎn)能估計有大約50GW左右，但是全年全球的安裝量不會超過35GW，中國國內(nèi)只安裝了11.3GW，產(chǎn)能仍然嚴重過剩。
因此，市場在整個產(chǎn)業(yè)中仍然是致關(guān)重要的。這就使許多光伏企業(yè)向下游延伸，搞起光伏電站的建設(shè)，這樣的產(chǎn)業(yè)鏈延伸有利于自己產(chǎn)品的銷售，可從中賺取較高的利潤。

　　但是，要特別注意的是，如果光伏制造公司成為電站擁有者，那將是十分危險的。

　　因為電站的建設(shè)和持有需要沉淀大量的資金，這些資金會在長達10年至20年之間逐漸依靠售電收入返還，期間在電價收益上還有很大的不確定。另外，一個商業(yè)公司資金周轉(zhuǎn)率如此之低（10~20年一次），將肯定會導(dǎo)致企業(yè)盈利水平下降。