蘇州固锝電子股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“蘇州固锝”）去年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超過(guò)100%，但是7家子公司和4家參股公司卻全線虧損，盈利能力令人擔(dān)憂。同時(shí)，蘇州固锝多個(gè)首發(fā)和增發(fā)募投項(xiàng)目進(jìn)展緩慢，其中一個(gè)項(xiàng)目投資進(jìn)度僅為0.21%，它卻花費(fèi)1.5億元購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品。蘇州固锝定向增發(fā)三個(gè)項(xiàng)目的投資額為1.3億元，僅占募集資金總額的27.20%，還不及一只理財(cái)產(chǎn)品。

   與此同時(shí)，在光伏行業(yè)整體下滑的時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，蘇州固锝卻于去年大舉增持以生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)太陽(yáng)能產(chǎn)品為主營(yíng)業(yè)務(wù)的虧損子公司。而今在坦言“投的話效果不是很好”的情況下，卻又在年報(bào)發(fā)布后極力表態(tài)要實(shí)現(xiàn)太陽(yáng)能電池產(chǎn)品的“跳躍性增長(zhǎng)”。

   無(wú)奈

   投資項(xiàng)目頻生變故 募集資金多用于理財(cái)

   成立于1990年的蘇州固锝于2006年在深交所中小板上市，募集資金2.43億元，主要投向三個(gè)項(xiàng)目。其中，“肖特基二極管生產(chǎn)線技術(shù)改造項(xiàng)目”計(jì)劃投入1.90億元，隨后以市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了較大變化為由，未啟動(dòng)該項(xiàng)目。

   2010年12月，蘇州固锝IPO募集資金使用完畢，并于2011年啟動(dòng)定向增發(fā)，募集資金5.18億元，用于三個(gè)項(xiàng)目投資及補(bǔ)充流動(dòng)性，但是年報(bào)顯示其三個(gè)項(xiàng)目投資進(jìn)展緩慢。

   “基于QFN技術(shù)的系統(tǒng)級(jí)封裝(SiP)項(xiàng)目”計(jì)劃投資18657.55萬(wàn)元，實(shí)際投資4139.84萬(wàn)元，投資進(jìn)度為22.19%；“光伏旁路集成模塊系列項(xiàng)目”計(jì)劃投入5009.08萬(wàn)元，實(shí)際僅投入10.31萬(wàn)元，投資進(jìn)度僅為0.21%。

   在上述項(xiàng)目未達(dá)到計(jì)劃進(jìn)度的同時(shí)，蘇州固锝還將這些項(xiàng)目進(jìn)行延期�！盎�于QFN技術(shù)的系統(tǒng)級(jí)封裝（SiP）項(xiàng)目”“光伏旁路集成模塊系列項(xiàng)目”由2012年12月31日延期至2015年12月31日，“新節(jié)能型表面貼裝功率器件項(xiàng)目”則延期至今年年底。

   值得一提的是，蘇州固锝在去年又變更募集資金投向，將原“光伏旁路集成模塊系列項(xiàng)目”計(jì)劃投資募集資金余額12889.71萬(wàn)元中的5001.37萬(wàn)元繼續(xù)用于投資項(xiàng)目，另外7888.34萬(wàn)元永久補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。

   去年5月7日，蘇州固锝以15000萬(wàn)元購(gòu)買中信理財(cái)之信贏系列(對(duì)公)1344期人民幣對(duì)公理財(cái)產(chǎn)品，期限365天，預(yù)計(jì)產(chǎn)品凈年化收益率為4.8%。簡(jiǎn)單計(jì)算可以發(fā)現(xiàn)，蘇州固锝定向增發(fā)三個(gè)項(xiàng)目的投資額為13725萬(wàn)元，僅占募集資金總額的27.20%，還不及一只理財(cái)產(chǎn)品。

   同時(shí)，記者查閱蘇州固锝募集資金專戶發(fā)現(xiàn)，除了15000萬(wàn)元用于購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，還有12000萬(wàn)元為定期存單，2000萬(wàn)元為七天通知存款，募集資金專戶尚有余額2386.45萬(wàn)元。這些數(shù)據(jù)都顯示出公司沒有充分利用募集資金。

   “錢放在銀行里面也不行，股東大會(huì)上我們董事會(huì)決定不要讓這些錢閑置，可以做無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)，其實(shí)也不叫理財(cái)產(chǎn)品，就是銀行的定期，像在銀行定存，有固定回報(bào)�！碧K州固锝董事長(zhǎng)吳念博表達(dá)了對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的理解。

   隱痛

   加速對(duì)外擴(kuò)張 7家子公司全線虧損

   在募投項(xiàng)目進(jìn)展緩慢的情況下，蘇州固锝近年大舉進(jìn)行對(duì)外擴(kuò)張。2011年進(jìn)軍“物聯(lián)網(wǎng)”、新能源領(lǐng)域，新設(shè)立蘇州晶銀新材料股份有限公司和蘇州明皜傳感科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“蘇州明皜”）兩家子公司。2012年出資成立江蘇艾特曼電子科技有限公司，2013年出資成立固锝半導(dǎo)體美國(guó)股份有限公司。

   截至2013年底，蘇州固锝共有7家子公司和4家參股公司，這些公司無(wú)一例外都處于虧損狀態(tài)，其中有幾家公司連續(xù)多年虧損，盈利能力令人擔(dān)憂。

   子公司中，蘇州明皜去年虧損768萬(wàn)元，明銳光電股份有限公司虧損430萬(wàn)元，其余子公司也是虧損數(shù)十萬(wàn)到數(shù)百萬(wàn)不等。

   參股公司中，蘇州硅能半導(dǎo)體科技股份有限公司去年虧損了1274萬(wàn)元，蘇州國(guó)發(fā)創(chuàng)新資本有限公司虧損710萬(wàn)元。

   對(duì)于今年的經(jīng)營(yíng)預(yù)期，蘇州固锝表示，公司所處行業(yè)受半導(dǎo)體行業(yè)的景氣狀況影響較大，半導(dǎo)體行業(yè)是周期性行業(yè)，經(jīng)營(yíng)狀況與半導(dǎo)體行業(yè)的周期特征緊密相關(guān)，半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展過(guò)程中的波動(dòng)將使公司面臨一定的行業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

   值得注意的是，蘇州固锝的產(chǎn)品大部分出口，主要面向美國(guó)、日本、歐洲等地市場(chǎng)，主要的機(jī)器設(shè)備、部分原材料也從美國(guó)、日本、歐洲等地采購(gòu)，不可避免地將受到匯率波動(dòng)的沖擊。而蘇州固锝的匯率套期保值等衍生品投資自去年10月到期后，目前沒有新的計(jì)劃。

   此外，蘇州固锝2012年新增加的加速度器產(chǎn)品被指毛利率過(guò)低。年報(bào)顯示，2013年第四季度，單月加速度傳感器銷售量超過(guò)百萬(wàn)顆，同時(shí)成功打入國(guó)內(nèi)的一線手機(jī)品牌，但同時(shí)有多位投資者近期在深交所互動(dòng)易反映其毛利率過(guò)低的問(wèn)題。

   數(shù)據(jù)顯示，蘇州固锝2012年加速度器毛利率為8.23% ，而2013年卻降到了0.79%。有多位投資者詢問(wèn)毛利率不足1%的原因，公司給出的解釋則是MEMS產(chǎn)品需要一個(gè)工藝調(diào)整與良率上升的過(guò)程，并稱目前的毛利率并不能算低。

   “請(qǐng)正面回答問(wèn)題！”有投資者隨后言道。

   蘇州固锝董事長(zhǎng)吳念博坦言，子公司虧損特別涉及光伏領(lǐng)域?qū)嵤且驗(yàn)椤扒皫啄晏��?yáng)能利潤(rùn)下降很厲害，投的話效果不是很好”。

   蹊蹺

   去年看好光伏行業(yè)

   增持虧損子公司

   今年4月中旬，對(duì)于旗下子公司全線虧損現(xiàn)狀，蘇州固锝董事長(zhǎng)吳念博以整個(gè)行業(yè)生態(tài)環(huán)境變差作為理由回應(yīng)，并直言光伏項(xiàng)目受制于產(chǎn)業(yè)鏈上下游的特征最為明顯。

   吊詭的是，僅僅是在半年前，即去年11月份，蘇州固锝董事會(huì)以“7 票同意，0 票反對(duì)，0 票棄權(quán)”的表決結(jié)果審議通過(guò)了《關(guān)于受讓蘇州固锝新能源科技有限公司部分股權(quán)的議案》，而蘇州固锝新能源科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“固锝新能源”）正是以光伏產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)品為主營(yíng)業(yè)務(wù)。

   數(shù)據(jù)顯示，固锝新能源經(jīng)營(yíng)光伏二極管模塊產(chǎn)品銷售及其相關(guān)的研發(fā)和技術(shù)配套應(yīng)用服務(wù)，新能源產(chǎn)品及技術(shù)的研發(fā)、銷售、咨詢服務(wù)，2013年前9月實(shí)現(xiàn)銷售收入23.82萬(wàn)元，總資產(chǎn)402.71萬(wàn)元，凈資產(chǎn)364.43萬(wàn)元，凈利潤(rùn)-91.67萬(wàn)元。換言之，在蘇州固锝于三季報(bào)公布之后宣布增持固锝新能源的時(shí)候，后者仍然處于虧損狀態(tài)。

   為此，蘇州固锝給出的理由是，目前整個(gè)光伏行業(yè)整體處于見底回升階段。隨著一系列支持光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展措施的逐步顯現(xiàn)，光伏企業(yè)將迎來(lái)良好的市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇。

   在此輪股份轉(zhuǎn)讓完成后，蘇州固锝共計(jì)持有固锝新能源公司425萬(wàn)股，占新能源公司總股本的85%。

   此外，蘇州固锝對(duì)外表示，各子公司在分領(lǐng)域也都有明確的發(fā)展計(jì)劃，其中太陽(yáng)能相關(guān)領(lǐng)域較為顯著。2013年年報(bào)發(fā)布后，蘇州固锝表示2014年實(shí)現(xiàn)太陽(yáng)能電池銀漿銷售量的跳躍性增長(zhǎng)，并計(jì)劃在太陽(yáng)能領(lǐng)域進(jìn)行其他應(yīng)用的開發(fā),以擴(kuò)大目前的產(chǎn)品系列。