“哪怕是環(huán)評手續(xù)仍在辦理中、項(xiàng)目建設(shè)分批展開，150MW的分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)也不可能用3年，太長了，我們一般只用幾個(gè)月�！蹦彻夥�企業(yè)人士向記者表示，“這說明它很可能還沒有拿到相關(guān)批準(zhǔn)（并網(wǎng)批準(zhǔn)、補(bǔ)貼配套等），或建筑還未建成。另外，項(xiàng)目投資全部采用自有資金（含定向募集資金）也是不符常理的。這很有可能因?yàn)榉植际焦夥�發(fā)電項(xiàng)目，拿不到銀行貸款。而一個(gè)無法貸款的項(xiàng)目，等于降低了上市公司的資金利用率，這對二級市場投資者而言，是不利的”。

　　相較商業(yè)模式更為清晰、簡單的地面電站，分布式光伏發(fā)電目前還面臨著電費(fèi)收繳難等諸多不確定性。而這不得不令人們?yōu)橹刑炜萍糩2.98% 資金 研報(bào)]分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目的成敗“捏一把汗”

　　2月18日晚間，A股上市公司中天科技發(fā)布“非公開發(fā)行A股股票預(yù)案”，提及公司將以不低于10.43元/股的價(jià)格，非公開發(fā)行不超過2.17億股，募集不超過22.6億元，用于補(bǔ)充流動資金，及投資于南通經(jīng)開區(qū)國家級分布式光伏發(fā)電示范區(qū)150MWp屋頂太陽能光伏發(fā)電等4個(gè)項(xiàng)目。

　　值得關(guān)注的是，時(shí)下頗為時(shí)髦的分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目投資占據(jù)了中天科技擬募資總額的近6成，達(dá)13.5億元（投資金額均來自于募集資金）；而其余海纜系統(tǒng)工程項(xiàng)目、新能源研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、高溫超導(dǎo)技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目僅分別擬占用募集資金5億元、6000萬元和5000萬元（另有3億元計(jì)劃補(bǔ)充流動資金）。

　　中天科技公告還顯示，該分布式光伏目前已取得南通市發(fā)展和改革委員會針對一期35MWp出具的備案通知及針對二期115MWp出具的備案通知，而即便如此，該項(xiàng)目的建設(shè)周期仍需3年之久。

　　“哪怕是環(huán)評手續(xù)仍在辦理中、項(xiàng)目建設(shè)分批展開，150MW的分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)也不可能用3年，太長了，我們一般只用幾個(gè)月�！蹦彻夥�企業(yè)人士向記者表示，“這說明它很可能還沒有拿到相關(guān)批準(zhǔn)（并網(wǎng)批準(zhǔn)、補(bǔ)貼配套等），或建筑還未建成。另外，項(xiàng)目投資全部采用自有資金（含定向募集資金）也是不符常理的。這很有可能因?yàn)榉植际焦夥�發(fā)電項(xiàng)目，拿不到銀行貸款。而一個(gè)無法貸款的項(xiàng)目，等于降低了上市公司的資金利用率，這對二級市場投資者而言，是不利的”。

　　那么為什么分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目，拿不到銀行貸款呢？原因是，相較商業(yè)模式更為清晰、簡單的地面電站，分布式光伏發(fā)電目前還面臨著電費(fèi)收繳難等諸多不確定性。而這不得不令人們?yōu)橹刑炜萍挤植际焦夥�發(fā)電項(xiàng)目的成敗“捏一把汗”。

　　項(xiàng)目收益面臨諸多不確定性

　　如中天科技公告所言，分布式光伏發(fā)電是我國太陽能應(yīng)用市場著重發(fā)展的方向。但由于政策配套尚不完善等原因，其成長并不像光伏地面電站那般迅速。

　　首先，相對地面電站依據(jù)日照、電價(jià)補(bǔ)貼等關(guān)鍵數(shù)據(jù)，即可相對準(zhǔn)確計(jì)算出的發(fā)電量、回報(bào)率，分布式光伏卻存在著峰谷平電價(jià)間、自發(fā)自用與余電上網(wǎng)間的諸多變量，致使其投資收益存在不確定性；其二，屋頂?shù)氖褂脵?quán)和所有權(quán)可能歸屬不同的所有者，各自有不同的利益訴求，三方關(guān)系難以協(xié)調(diào)。同時(shí)，25年內(nèi)（光伏組件商質(zhì)量承諾期），業(yè)主需拆除建筑物或轉(zhuǎn)讓他人等不確定因素，都可能直接引發(fā)項(xiàng)目產(chǎn)權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)；其三，終端用戶會否發(fā)生停工歇業(yè)，轉(zhuǎn)產(chǎn)或廠房轉(zhuǎn)讓后下一個(gè)用戶是否能維持同樣的用電水平，都會影響項(xiàng)目未來的盈利。簡而言之，目前業(yè)界還沒能看到一個(gè)合適分布式光伏發(fā)展的商業(yè)模式、盈利模式。