江蘇省光伏協(xié)會秘書長許瑞林道出了光伏產(chǎn)業(yè)高負(fù)債的根源,2010年初,我國在硅片、電池片、組件等光伏下游產(chǎn)業(yè)形成了一股投資熱潮,銀行貸款成為資金的主要來源。不幸的是,2011年上半年,擴(kuò)張產(chǎn)能集中投產(chǎn)后,全行業(yè)很快陷入惡性價格戰(zhàn),并在2012年引發(fā)美國、歐盟的“雙反”。
“光伏行業(yè)貸款擴(kuò)張產(chǎn)能后,沒過幾天好日子,就進(jìn)入了連續(xù)5個季度的虧損。這種情況下,為了維持現(xiàn)金流,只能舊債未還再舉新債,債務(wù)包袱越背越重!痹S瑞林說,“到2013年年底,行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)的負(fù)債率在80%至85%之間,個別企業(yè)達(dá)到90%以上!
據(jù)多位光伏龍頭企業(yè)的負(fù)責(zé)人介紹,財務(wù)成本高是造成當(dāng)前光伏企業(yè)淪為銀行“打工仔”的另一重要原因。“銀行放給企業(yè)的貸款,絕大多數(shù)為期不到一年,企業(yè)只能利用多家銀行不同還貸期的貸款來回折騰,頻繁地把到期貸款還清再續(xù)貸。有些貸款借助擔(dān)保公司擔(dān)保才能得到,不僅產(chǎn)生1.5%至2%的擔(dān)保費,還要被收取保證金,國有擔(dān)保公司為貸款額的10%,有的民營擔(dān)保公司高達(dá)20%!标懲⑿阏f。
保利協(xié)鑫公司總裁舒樺認(rèn)為,現(xiàn)在光伏產(chǎn)業(yè)與銀行之間已陷入惡性循環(huán),從連續(xù)虧損到低利潤率長期化,前期產(chǎn)能擴(kuò)張中形成的巨額貸款難于短期還清,行業(yè)降低資產(chǎn)負(fù)債率的步伐被逼放緩,只能不斷續(xù)貸,長期承擔(dān)貸款利率。貸款利率從行業(yè)大量抽取利潤,影響到行業(yè)良性發(fā)展,進(jìn)一步弱化了還貸能力。
“光伏行業(yè)不僅淪為銀行‘打工仔’,還被利率‘抽血’到了體質(zhì)羸弱。越是行業(yè)優(yōu)等生的龍頭企業(yè),來自負(fù)債的壓力往往越大。最典型的就是已破產(chǎn)重整的無錫尚德,其光伏組件的品牌效應(yīng)、產(chǎn)品性能都穩(wěn)居國內(nèi)企業(yè)的翹楚,但因資金鏈斷鏈被迫‘下課’!蓖跏澜f。
據(jù)了解,自2013年6月以來已經(jīng)斷貸近一年的光伏企業(yè)開始零星得到銀行授信。但商業(yè)銀行對光伏企業(yè)的貸款申請依然謹(jǐn)慎,這個產(chǎn)業(yè)中60%的貸款都是來自于國家開發(fā)銀行,而且只能惠及小部分重點企業(yè)。
許瑞林建議,銀行可嘗試將貸款打包成金融產(chǎn)品轉(zhuǎn)化成股權(quán)期權(quán),等企業(yè)發(fā)展好的時候進(jìn)行期權(quán)兌現(xiàn)。
碰壁-民企轉(zhuǎn)型遭遇“玻璃門”
采訪中,記者發(fā)現(xiàn)光伏行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)正涌動轉(zhuǎn)型成為光伏電站運營商的熱潮,希望以此承接國家的光伏發(fā)電補(bǔ)貼,支撐制造業(yè)環(huán)節(jié)的可持續(xù)發(fā)展。但受困于資金投入大、投資回報期長“路條”分配不平等等困境,民營的光伏企業(yè)在轉(zhuǎn)型中遭遇“玻璃門”。
據(jù)了解,一方面,無論是集中式地面光伏電站,還是分布式屋頂光伏電站,國家出臺的上網(wǎng)電價補(bǔ)貼都給光伏電站運營商留出了合理的利潤空間。另一方面,在光伏組件產(chǎn)能過剩的背景下,光伏制造企業(yè)面對光伏電站運營商的議價能力不足,轉(zhuǎn)型成為光伏電站運營商成為制造企業(yè)實現(xiàn)利潤最大化的有效選擇。