“中小板股票,光伏產(chǎn)業(yè),需要1.2-1.3億元,2年,2014年8月15日解禁,質(zhì)押率50%,成本年化8.8%。哪位兄弟能接?”昨日,在一個(gè)投資QQ群,北京一家投資公司工作人員何沖(化名)焦急地問道。詢盤因種種硬傷被迅速圍攻——質(zhì)押率太高、成本太低,外加限售股和光伏股;更有人直言,“這票年前就在飄,市場認(rèn)不認(rèn)可很明顯”。
無可奈何花落去。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),5家光伏A股公司的質(zhì)押股數(shù)占其總股本的40%以上,在與信托公司這個(gè)交易對手的博弈中,變相減持愈演愈烈。
“倔強(qiáng)”的光伏質(zhì)押
“我們剛剛接到這個(gè)項(xiàng)目,硬傷確實(shí)很多。”昨日,何沖在電話那頭對記者表示。他其實(shí)心里非常清楚,目前股權(quán)質(zhì)押內(nèi)部定價(jià)的行規(guī)是滬深300成分股5折,其他的4折,中小板的一般3-5折,創(chuàng)業(yè)板的不做;質(zhì)押融資的資金成本一般在8%-12%左右。
光伏產(chǎn)業(yè)由于大躍進(jìn)式發(fā)展,產(chǎn)能過剩、資金緊張等后遺癥不斷,想要融資更是為人避之不及!斑@家公司去年虧損嚴(yán)重,錢確實(shí)找了很久,一直沒有結(jié)果。其實(shí)還沒有8.8%的成本,因?yàn)樽咝磐型ǖ酪肚氖掷m(xù)費(fèi),實(shí)際到手也就8.5%。如果好做,人家信托公司也不會轉(zhuǎn)手給我們。”何沖有些無奈,“我們也向?qū)Ψ教岢,能不能在質(zhì)押率、融資成本方面條件放松些,但對方不愿意!
記者了解到,該公司股東要拿到1.2-1.3億元資金,需要質(zhì)押約4000萬股。一旦成行,主要股東手中80%的股權(quán)將質(zhì)押給信托公司。
何沖透露,多日來的“撒網(wǎng)”后,也有一些資金方表現(xiàn)出興趣,“現(xiàn)在部分在談,畢竟優(yōu)質(zhì)的股權(quán)質(zhì)押單子也比較少”。
違約未現(xiàn)信托僥幸
盡管尋找下家不容易,但光伏企業(yè)股權(quán)質(zhì)押融資并不乏埋單者。
記者統(tǒng)計(jì),截至2012年4月18日,在股權(quán)質(zhì)押比例排名前10的光伏A股公司中(詳見下表),有一半的股權(quán)質(zhì)押數(shù)占其總股本的40%以上,融資目的集中。其中,向日葵以57%的股權(quán)質(zhì)押率高居榜首;中利科技、海潤光伏緊隨其后,這一比例分別為52.64%、48.43%。
以向日葵為例,2010年8月,公司登陸創(chuàng)業(yè)板同時(shí)業(yè)績“綻放”,當(dāng)年盈利高達(dá)2.51億元;3年后的2012年,虧損3.3億元。2013年1月22日,公司公告稱實(shí)際控制人吳建龍將解凍的500萬限售股質(zhì)押給華夏銀行后,其辦理質(zhì)押的股份總數(shù)已達(dá)20848萬股,占吳建龍直接持股數(shù)的99.9531%。
值得一提的是,在光伏企業(yè)的股權(quán)質(zhì)押潮中,中融國際信托、山東省國際信托、四川信托成為?。
記者相熟的上海信托公司風(fēng)控部經(jīng)理稱,“公司前兩年也做過光伏企業(yè)的單子,那是央企,以應(yīng)收賬款做抵押。目前公司不會主動(dòng)拓展這個(gè)行業(yè),但業(yè)內(nèi)有些信托公司確實(shí)比較激進(jìn)。”據(jù)其介紹,質(zhì)押雙方會在協(xié)議中詳細(xì)規(guī)定警戒線與平倉線,并實(shí)時(shí)監(jiān)控股價(jià)。一旦股價(jià)下跌觸及警戒線,則質(zhì)押股權(quán)方就需要追加股票或保證金,否則信托公司有權(quán)強(qiáng)行處理質(zhì)押的股權(quán)。
他解釋,“在行業(yè)里不少人看來,上市公司股權(quán)質(zhì)押還是風(fēng)險(xiǎn)比較低的,大不了最后拋售。更重要的是,現(xiàn)在行業(yè)內(nèi)還沒有出現(xiàn)違約的公開消息。誰都不會認(rèn)為,自己會成為不幸的那一個(gè)!钡珕栴}是,目前上市公司進(jìn)行融資的信托公司不止一家,未來的談判變數(shù)相當(dāng)大。
變相減持令人擔(dān)憂
或許參與這個(gè)瘋狂游戲的信托公司自認(rèn)“扛得住”,但對中小股東來說,光伏企業(yè)高比例股權(quán)質(zhì)押帶來的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)不得不防。
那位上海信托公司經(jīng)理提醒記者,“這些公司會風(fēng)險(xiǎn)疊加,只要有風(fēng)吹草動(dòng),股價(jià)就會被猛烈沖擊。隨著股價(jià)頻頻撞破警戒線,公司控股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)急劇放大,甚至創(chuàng)始人也會金蟬脫殼大肆減持!
今年1月初,天龍光電發(fā)出一份實(shí)際控制人的減持計(jì)劃,引得股價(jià)大幅下挫。公司負(fù)責(zé)人并不諱言,實(shí)際控制人常州諾亞科的此番減持,主要源于其質(zhì)押股權(quán)參與的信托合同,因股價(jià)下跌觸及信托警戒線,而急需資金周轉(zhuǎn)。
就在今年2月22日,向日葵實(shí)際控制人吳建龍向公司董事會遞交辭職信。引人注意的是,今年8月27日起,他所持有的全部股份解禁,將不受制于“高管離職半年內(nèi)不能轉(zhuǎn)讓股權(quán)”的規(guī)定。
此外,ST超日上市以來,實(shí)際控制人倪開祿及其女兒倪娜共進(jìn)行了29次股權(quán)質(zhì)押融資。2012年中報(bào)顯示,倪開祿所持股權(quán)的99%、倪娜所持股權(quán)的70%都已被質(zhì)押用于融資。值得一提的是,倪氏父女的首發(fā)股份解禁日在2013年11月18日,市場普遍擔(dān)憂他們通過限售股質(zhì)押來提前減持。
光伏業(yè)公司股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)排行榜
排名 標(biāo)的名稱 質(zhì)押總股數(shù)(萬) 總股本(萬股) 總股本質(zhì)押比例 質(zhì)權(quán)方 質(zhì)押股數(shù)(萬股)
1 向日葵 29015.69 50900 57.00% 華寶信托5600
2 中利科技 25299.17 48060 52.64% 四川信托 10099.74
國信證券 8400
3 海潤光伏 50200 103641.8 48.43% 方正東亞信托 10000
吉林省信托 8700
中融國際信托 8000
4 天龍光電 9380 20000 46.90% 山東省國際信托 2770
5 ST超日 37002.73 84352 43.86% 山東省國際信托 13740
中融國際信托 6320.4
五礦國際信托 5470.4
廈門國際信托 5130
安徽國元信托 576
6 精功科技17581 45516 38.63% 華鑫國際信托 5770
上海國際信托 2300
中投信托 1800
四川信托 2951
7 東方日升16000 56000 28.57% 中國進(jìn)出口銀行 10960
8 大港股份6300 25200 25% 國投信托 6300
9 愛康科技6696 30000 22.32% 中融國際信托 6694.56
10 拓日新能3247 48975 6.63% 興業(yè)銀行無錫分行 3247