全球規(guī)模最大的單晶硅片生產(chǎn)企業(yè)。公司在單晶硅片生產(chǎn)領(lǐng)域中全球領(lǐng)先，規(guī)模居全球第一位。公司的產(chǎn)能在2012年達到1.3GW。由于單晶硅片的生產(chǎn)工藝較多晶硅片復(fù)雜，同等產(chǎn)能情況下使用的設(shè)備多、員工多，因此市場競爭態(tài)勢與多晶硅片相比，有所差別。單晶硅片的小產(chǎn)能更多，甚至可以說是小產(chǎn)能主導(dǎo)單晶硅片市場。大多數(shù)企業(yè)的產(chǎn)能規(guī)模在200MW以下，市場十分分散。

　　在這種市場競爭結(jié)構(gòu)下，公司目前1.3GW的產(chǎn)能無疑使公司在單晶硅片市場上具有很大的話語權(quán)。而其它較大的單晶硅片產(chǎn)能大多數(shù)集中在一體化企業(yè)當(dāng)中，專業(yè)化經(jīng)營單晶硅片，規(guī)模又比較大的僅有卡姆丹克、陽光能源、晶龍集團和隆基股份四家，其中河北晶龍集團的產(chǎn)品還主要是供應(yīng)晶澳。

　　公司的生產(chǎn)成本行業(yè)領(lǐng)先。在單晶硅片的生產(chǎn)中，拉晶工序的一個主要成本組成就是電費。公司由于生產(chǎn)布局合理，將主要的拉晶工廠設(shè)立在寧夏，那里電費較東南部地區(qū)低很多，也就節(jié)約了大量的生產(chǎn)成本。公司目前的單晶硅片非硅成本，顯著低于行業(yè)平均水平，利用金剛線切割的單晶硅片成本已經(jīng)低于0.98美元/片，合0.22美元/瓦，而部分一體化企業(yè)的多晶硅片生產(chǎn)成本目前仍然高達0.25美元/瓦(例如阿特斯)。公司堅持專業(yè)化經(jīng)營戰(zhàn)略已經(jīng)獲得了成本上的競爭優(yōu)勢。

　　業(yè)務(wù)渠道及已有客戶關(guān)系具有優(yōu)勢。截至報告期，公司2012年度至2015年度獲得的單晶硅片銷售或加工訂單數(shù)量已達到1，051MW，這將有效降低公司產(chǎn)能擴張后的市場風(fēng)險;同時，這些穩(wěn)定的客戶資源對本公司以后的市場拓展工作起到很好的支撐作用。

　　公司同時致力于建立策略性的供應(yīng)鏈管理體系，對價格波動最大的多晶硅料采購，采取長單現(xiàn)貨混合采購策略。長單采取區(qū)間定價策略，即在合同約定的價格區(qū)間內(nèi)根據(jù)市場價格情況確定采購價格，以回避固定合同所導(dǎo)致的價格波動風(fēng)險。既保障原材料供應(yīng)安全，又有效控制采購成本。

　　宏源證券表示，公司是全球規(guī)模最大的單晶硅片專業(yè)生產(chǎn)商，規(guī)模、成本和技術(shù)的優(yōu)勢十分明顯，市場話語權(quán)很大。公司一直穩(wěn)健經(jīng)營，現(xiàn)金充裕，負(fù)債率低，資產(chǎn)負(fù)債表比較健康，沒有財務(wù)上的風(fēng)險。預(yù)測公司2012、13、14年度的EPS分別為0.073、0.344、0.541元，對應(yīng)的PE分別是113、24、15倍，上調(diào)為“買入”評級。

　　陽光電源：國內(nèi)市場超預(yù)期直接受益者

　　1.公司2011年光伏逆變器銷量占國內(nèi)光伏逆變器市場的42.8%，是國內(nèi)市場的絕對龍頭，預(yù)計2012年全年出貨量超過1.5GW，同比增長50%以上。目前我國西部光伏電站項目內(nèi)部收益率可達10-12%，預(yù)計2013年的我國市場的裝機量有望達到8-10GW，實現(xiàn)100%的增長;若上網(wǎng)電價在2013年出現(xiàn)下調(diào)的預(yù)期，將刺激短期的裝機量，或存超預(yù)期的可能