第一，隨著光伏發(fā)電在很多地區(qū)陸續(xù)實現(xiàn)平價上網(wǎng)，如果到2020年，太陽能發(fā)電量占全球發(fā)電量5%的話，全球光伏裝機(jī)將達(dá)到1.6億千瓦，僅以終端系統(tǒng)造價計算，產(chǎn)值1萬億人民幣左右，考慮到上下游產(chǎn)品、輔料設(shè)備、設(shè)計安裝，光伏市場產(chǎn)值還將更高，這將是一個巨大的產(chǎn)業(yè)。

　　第二，從全球能源戰(zhàn)略的角度看，光伏平價上網(wǎng)之后，在能源結(jié)構(gòu)中的重要性將不斷提高，這將對全球能源格局和地緣政治格局產(chǎn)生巨大影響。如果中國能夠主導(dǎo)這一產(chǎn)業(yè)，將在未來的競爭中占據(jù)優(yōu)勢。這也是歐美要進(jìn)行雙反的原因。

　　第三，劉振亞和國家電網(wǎng)公司欲通過交流特高壓全國聯(lián)網(wǎng)增強壟斷勢力的意圖，始終難以獲得發(fā)改委能源局的認(rèn)可，中央政府通過支持以光伏為主的分布式發(fā)電系統(tǒng)大發(fā)展，將有望成為打破電網(wǎng)壟斷、啟動新一輪電網(wǎng)改革的理想切入點。

　　根據(jù)近期全國能源經(jīng)濟(jì)工作會議確定的目標(biāo)，2013年國內(nèi)的需求將在2012年4-4.5GW基礎(chǔ)上出現(xiàn)2-2.5倍的增長，達(dá)到10GW規(guī)模。

　　利好政策不斷接力：國內(nèi)已經(jīng)出臺的政策包括光伏十二五發(fā)展規(guī)劃、分布式光伏應(yīng)用示范區(qū)申報、國網(wǎng)支持分布式光伏并網(wǎng)的工作意見等;后續(xù)可能出臺的政策包括但不限于：電網(wǎng)強制全額收購、針對電網(wǎng)的可再生能源發(fā)電配額制、分布式發(fā)電并網(wǎng)度電補貼、凈電量制度等;同時，為了維護(hù)行業(yè)健康的競爭環(huán)境，避免嚴(yán)重產(chǎn)能過剩的局面再次發(fā)生，為各環(huán)節(jié)設(shè)置行業(yè)準(zhǔn)入條件的政策規(guī)定也有可能出臺。

　　國產(chǎn)逆變器行業(yè)將是國內(nèi)需求增長的最大受益者

　　逆變器需求主要來自于國內(nèi)市場：從地域分布來看，逆變器表現(xiàn)出強地域性特點：主要原因是國外市場技術(shù)和品牌壁壘較高，國內(nèi)企業(yè)短期很難大規(guī)模進(jìn)入。而國內(nèi)市場由于價格較低，國外產(chǎn)品難有競爭力。所以不同于光伏其它環(huán)節(jié)，逆變器市場需求直接來自于本土市場，基本不受國際市場影響。在國內(nèi)市場需求暴增的情況下，國產(chǎn)逆變器也將進(jìn)入需求爆發(fā)期。

　　需求暴增將改變價格跌勢

　　目前逆變器行業(yè)最為核心的問題是對價格的判斷。而價格核心決定因素在于供需。

　　2011年開始越來越多的企業(yè)看到了國內(nèi)光伏市場的爆發(fā)，紛紛開始進(jìn)入光伏逆變器制造，導(dǎo)致2011-2012年行業(yè)競爭迅速加劇。從2011年中期至2012年底，逆變器中標(biāo)價格下跌60-70%。導(dǎo)致行業(yè)毛利率水平受到大幅擠壓。

　　但經(jīng)歷了2012年的行業(yè)大洗牌，行業(yè)產(chǎn)能在過去一年中逐步收縮。特別是在龍頭企業(yè)掀起的價格戰(zhàn)中，不少小企業(yè)已經(jīng)開始退出。目前來看，大企業(yè)還能保持30%的毛利率水平，而諸多小企業(yè)由于缺乏規(guī)模效應(yīng)已經(jīng)處于虧損狀態(tài)。

　　強政策正在改變企業(yè)悲觀情緒，行業(yè)需求快速增長將改變價格預(yù)期：我們認(rèn)為短期需求的暴增往往會導(dǎo)致產(chǎn)能或者供應(yīng)鏈的緊張從而推動價格回升。根據(jù)我們對行業(yè)跟蹤來看，目前大多逆變器企業(yè)采取相機(jī)抉擇的策略。一