8月1日，無錫尚德太陽能電力有限公司 (以下簡(jiǎn)稱尚德電力，NYSE：STP)連續(xù)第三個(gè)交易日跌幅超過10%，最終報(bào)收每股1.01美元，盤中曾一度跌至0.81美元，這是該公司自2005年12月在紐交所上市以來，股價(jià)首度跌破1美元大關(guān)。

　　作為第一家在紐交所成功上市的中國民營企業(yè)，尚德電力卻表現(xiàn)不佳，其財(cái)報(bào)顯示，目前公司的負(fù)債率已超過80%。在近期傳出公司陷入總額高達(dá)5.6億歐元 (43億元人民幣)的反擔(dān)保騙局后，美國投行MaximGroupLLC駐紐約的分析師AaronChew表示，已將對(duì)尚德電力的評(píng)級(jí)降為“賣出”，公司股票12個(gè)月的目標(biāo)價(jià)從50美分下調(diào)至0美分。

　　“美國投資者已經(jīng)對(duì)該公司失去了信心�！盇aronChew表示，他認(rèn)為，目前擺在尚德電力面前唯一的辦法就是破產(chǎn)重組，因?yàn)楣镜墓善薄耙呀?jīng)分文不值”。

　　對(duì)此，記者致電尚德電力副總裁黃建章以及公司副總經(jīng)理解曉南，均未得到回應(yīng)。

　　遭遇反擔(dān)保騙局

　　7月30日，尚德電力官方發(fā)布公告，由于基金管理公司相關(guān)方提供的5.6億歐元等值的德國政府債券反擔(dān)保存在文件造假的可能，目前正在對(duì)公司投資的環(huán)球太陽能基金(GSF)展開調(diào)查。

　　資料顯示，2008年2月成立于盧森堡的GFSII，主要投資目標(biāo)為研發(fā)太陽能項(xiàng)目的非上市公司，尚德電力是其主要投資人，直接或間接持有其超過96%的股份。2010年5月，尚德電力為GFSIIII擔(dān)保，向國家開發(fā)銀行貸款5.54億歐元用于項(xiàng)目融資，而GFSII方面則以價(jià)值5.6億歐元等值的德國政府債券為尚德電力提供反擔(dān)保。

　　近期，為緩解資金壓力，尚德電力考慮出售公司持有的GFSII股份。但公司外聘顧問在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)了GFSII為尚德電力提供的反擔(dān)�？赡艽嬖阼Υ茫哌_(dá)數(shù)十億元人民幣的貸款可能要由尚德電力來償還，這對(duì)目前本就面臨極大債務(wù)壓力的尚德電力來說，無異于雪上加霜。

　　公告發(fā)布當(dāng)天，尚德電力股價(jià)下跌14.650%，創(chuàng)下了自2009年2月以來的最大單日跌幅，此后兩個(gè)交易日，股價(jià)繼續(xù)下行，分別下跌15.672%和10.619%，其中8月1日股價(jià)一度跌破每股1美元，至0.81美元，不到2008年時(shí)的百分之一。

　　光伏巨頭風(fēng)光不再

　　尚德電力今年一季度財(cái)報(bào)顯示，公司主營的光伏產(chǎn)品發(fā)貨量環(huán)比減少26.9%，同比減少22.1%；總收入為4.1億美元，同比下降53.31%；流動(dòng)資產(chǎn)總額環(huán)比減少5.45%；而流動(dòng)負(fù)債總額環(huán)比則增長(zhǎng)20.39%。截至2012年一季度，尚德電力負(fù)債總額已達(dá)35.82億美元，而其總資產(chǎn)為43.79億美元，其資產(chǎn)負(fù)債率已高達(dá)81.8%，僅次于江西賽維LDK。并且，尚德電力將有約5.41億美元的短期負(fù)債將于明年3月到期。

　　在2012財(cái)年第一季度電話會(huì)議上，尚德管理層曾表示，今年將關(guān)注現(xiàn)金和運(yùn)營資本的管理，并通過與多晶硅及硅片供應(yīng)商協(xié)商長(zhǎng)單價(jià)格，在二季度降低成本0.02~0.03美元/瓦，力爭(zhēng)在年末將非硅成本降至0.6美元/瓦，全年力爭(zhēng)獲得正向經(jīng)營現(xiàn)金流，同時(shí)還預(yù)測(cè)光伏制造業(yè)重新實(shí)現(xiàn)盈利，至少需要6~12個(gè)月。

　　但此次反擔(dān)保受騙，無疑是給尚德電力高層當(dāng)頭一棒。

　　外界紛紛猜測(cè)，從此前與尚德電力情況相似的江西賽維經(jīng)驗(yàn)來看，無錫當(dāng)?shù)卣赡軙?huì)通過行政手段，對(duì)于困境中的尚德電力采取扶持措施，但目前尚沒有相關(guān)的信息。

　　被“捧殺”的光伏企業(yè)

　　無論是尚德電力還是江西賽維，都曾是一時(shí)風(fēng)光無限，對(duì)所在地方的經(jīng)濟(jì)發(fā)展都做出過巨大的貢獻(xiàn)。可一旦遭遇行業(yè)低迷，卻又紛紛因沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，瀕臨破產(chǎn)。就此，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委在其個(gè)人微博上評(píng)價(jià)道：“實(shí)質(zhì)重于形式，(這些企業(yè))實(shí)質(zhì)是地方國企”。

　　在接受記者采訪時(shí)，魯政委表示，這些企業(yè)之所以會(huì)走到今天的境地，實(shí)際上是被當(dāng)?shù)卣芭鯕ⅰ钡摹?/p>

　　作為新興產(chǎn)業(yè)，光伏一經(jīng)上馬就受到多方關(guān)注，當(dāng)這些企業(yè)取得了一些成績(jī)后，出于地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的考慮，政府也會(huì)用各種方式予以鼓勵(lì)。但同時(shí)，政府對(duì)企業(yè)經(jīng)營管理的過多干預(yù)，導(dǎo)致企業(yè)的發(fā)展步伐和擴(kuò)張規(guī)模超過了市場(chǎng)規(guī)律，以無錫尚德、江西賽維為代表的我國光伏行業(yè)企業(yè)都經(jīng)歷了這樣一個(gè)過程。

　　“沒有人比企業(yè)家本身更熟悉市場(chǎng)的前景，所以要讓企業(yè)家決定企業(yè)發(fā)展的速度和規(guī)模。”魯政委認(rèn)為，只有民營企業(yè)和政府雙方保持合適的距離，才能讓我國的民營企業(yè)真正走上健康發(fā)展的正軌。