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京運(yùn)通發(fā)布2014年三季報(bào),前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.13億元,同比增加48.9%,實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤1.26億元,同比增加37.98%,實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤4721萬元,去年同期虧損1500萬元�！ 〉谌径裙杵瑑r格下滑,影響毛利率.第三季度公司硅片出貨量繼續(xù)增大,但硅片價格出現(xiàn)下滑,影響了第三季度的毛利率.在上一篇報(bào)告中我們也提到了三
京運(yùn)通發(fā)布2014年三季報(bào),前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.13億元,同比增加48.9%,實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤1.26億元,同比增加37.98%,實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤4721萬元,去年同期虧損1500萬元。第三季度硅片價格下滑,影響毛利率.第三季度公司硅片出貨量繼續(xù)增大,但硅片價格出現(xiàn)下滑,影響了第三季度的毛利率.在上一篇報(bào)告中我們也提到了三季度硅片售價的下滑將對公司三季度業(yè)績造成一定影響.根據(jù)solarzoom的硅片價格統(tǒng)計(jì),硅片價格已經(jīng)從今年4月份的7元/片下降到9月份的6.3元/片.不過目前硅片價格已經(jīng)企穩(wěn)回升,全年預(yù)計(jì)硅片將能為公司貢獻(xiàn)正收益. 太陽能電站建設(shè)繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn).目前公司在運(yùn)營電站規(guī)模130MW, 今年電站預(yù)計(jì)將為公司貢獻(xiàn)凈利潤1.25億元.目前甘肅和嘉興的項(xiàng)目正在加緊建設(shè), 預(yù)計(jì)今年實(shí)現(xiàn)300MW的并網(wǎng)目標(biāo)問題不大.隨著今年300MW電站的并網(wǎng),明年業(yè)績將繼續(xù)快速增長. 環(huán)保業(yè)務(wù)形勢大好,轉(zhuǎn)型取得突破.目前新型無毒脫硝催化劑總產(chǎn)能達(dá)到50000立方米/年.山東省關(guān)于脫硝催化劑的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)即將正式公布,預(yù)計(jì)將和之前的淄博關(guān)于使用無毒脫硝催化劑的標(biāo)準(zhǔn)類似,公司作為無毒脫硝催化劑的首創(chuàng)者將直接受益.目前訂單形勢良好,在手訂單約6000方,全年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售約3000方.明年預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)銷售2.5萬-3萬方,成為公司的又一主要業(yè)績增長點(diǎn). 盈利預(yù)測與投資建議: 我們預(yù)測公司2014 年至2016 年EPS 分別為0.15、0.47和0.69元,對應(yīng)PE分別為65倍,21倍和14倍,公司將迎來確定性的業(yè)績快速增長,給予”買入”評級. 風(fēng)險提示：電站建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期,環(huán)保業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。 |
