北京時間8月15日,Matt Daily發(fā)布文章稱中國光伏企業(yè)深受沉重債務影響,以下為全文摘譯:
隨著太陽能電池板價格持續(xù)走低,中國光伏企業(yè)深受沉重債務負擔的困擾,外界預計許多企業(yè)將被迫通過收購或兼并尋求注入新資金。
尚德電力控股有限公司(STP)被合作伙伴披露潛在欺詐行為后可能
北京時間8月15日,Matt Daily發(fā)布文章稱中國光伏企業(yè)深受沉重債務影響,以下為全文摘譯:
隨著太陽能電池板價格持續(xù)走低,中國光伏企業(yè)深受沉重債務負擔的困擾,外界預計許多企業(yè)將被迫通過收購或兼并尋求注入新資金。
尚德電力控股有限公司(STP)被合作伙伴披露潛在欺詐行為后可能會損失數億美元的賠償金,其他光伏企業(yè)比如江西賽維(LDK)、晶澳太陽能(JASO)、天合光能(TSL)和英利綠色能源(YGE)也倍感壓力。
由于太陽能電池板價格僅夠支付生產成本,據信有數十家中國小型光伏企業(yè)紛紛關門,投資者紛紛拋售光伏個股,導致從2011年初以來,在美國上市的中國公司股價下跌超過85%。
盡管大多數中國光伏企業(yè)預計出現幾個季度的虧損,但是如果國有銀行繼續(xù)保持信用額度,他們將能夠繼續(xù)開工生產。
亨廷頓生態(tài)策略公司(Eco Logical Strategy ETF)投資組合經理布賴恩·薩勒諾(Brian Salerno)說,“光伏產業(yè)將繼續(xù)增長,不過我認為大多數時間內,這個產業(yè)將面臨沒有盈利的繁榮!
光伏分析師指出,江西賽維擁有中國最捉襟見肘的資產負債表,債務和其他負債高達60億美元,現金和現金等價物只有2.44億美元。截止到第一季度末,晶澳太陽能的債務和其他負債達到15億美元,庫存現金只有6.76億美元。天合光能的債務較少,為10.8億美元,庫存現金為4.9億美元,而英利綠色能源公布財報顯示,第一季度債務為34.4億美元,現金頭寸有6.75億美元。
尚德電力擁有最高的太陽能電池板產能,但是遭到6.9億美元的擔保欺詐,目前持有5.41億美元2013年到期的可轉換債券。尚德電力公司此前表示,這種欺詐違反了貸款合約,根據尚德電力向美國證券交易委員會提交的文件顯示,截止到3月31日,該公司債務和其他負債總計為35.8億美元,庫存現金為4.74億美元。
中國政府通過國有銀行向光伏產業(yè)提供了數十億美元的信貸額度和其他支持,導致美國政府對中國太陽能產品征收關稅,此前有美國太陽能制造商提出了貿易申訴。
盡管分析師和國外太陽能競爭企業(yè)長期以來把中國政府的信貸額度看做中國光伏制造商的主要資金優(yōu)勢,這種支持卻鼓勵光伏產業(yè)擴建新工廠,導致市場上太陽能面板過剩。
分析師表示,很難清晰勾勒中國企業(yè)的債務狀況,因為這些上市公司的短期債務通常向前滾動,基本上會成為長期債務。Pacific Crest證券分析師本·舒曼說,“天合光能的情況最好,成本結構也不錯,沒有其他廠商那么多的債務。”
由于太陽能面板價格下降,幾乎所有的光伏企業(yè)都失去了現金,中國政府去年表示,希望看到太陽能產業(yè)的健康發(fā)展,保留少數有實力的大型企業(yè),F在尚不清楚中國政府或持有債務的銀行是否會推動太陽能產業(yè)整合。
本·舒曼說,“這是個耗資數百萬美元的問題。我認為這不在于是否整合或何時整合的問題,而是如何整合的問題。這是否會成為被迫整合,或者國有企業(yè)接受債務援助?”
銀行的支持
分析師表示,至少在目前看來,中國不可能讓領先的光伏企業(yè)破產。布賴恩·薩勒諾表示,“只要政府的財力足夠雄厚,他們可能會成為僵尸企業(yè)。”
中國地方政府支持光伏產業(yè),是因為中國把電力供應看做經濟的重要指標,業(yè)內人士認為,資金支持顯然會讓當地就業(yè)市場表現強勁。江西賽維今年年初裁減了5000名員工,在7月份得到了援助,江西省新余市政府宣布,將利用納稅人的錢來為該公司償還債務。
英利綠色能源首席財務官李宗煒說,中國國有銀行和外債提供者似乎更愿意支持前景最好的公司,等待光伏行業(yè)洗牌來淘汰弱小的企業(yè)。李宗煒向路透社表示,“這些銀行都認為,太陽能是新興行業(yè),有著光明的未來,進行整合的前景更好。他們不想放棄在光伏行業(yè)的債務!
李宗煒表示,英利綠色能源公司將在2012年下半年實現正向經營性現金流,但是預計進入中國光伏行業(yè)的新廠商將接管或收購實力較弱的企業(yè)。李宗煒說,“在很大程度上,我認為資金將來自國有企業(yè)或國內大型集團!
李宗煒稱,就其本身而言,英利綠色能源5月份在中國國內市場的債務是2.36億美元,沒有興趣與其他公司進行合作,但是會尋求收購成本低的設備來擴大業(yè)務。