10月19日，航天機電(600151)發(fā)布重大資產(chǎn)出售預案公告，公司及全資子公司上海神舟新能源擬通過國有產(chǎn)權(quán)公開掛牌方式出售其各自持有的神舟硅業(yè)25.13%和4.57%的股權(quán)，合計29.70%，并由交易對方以現(xiàn)金方式購買。
　　這一舉動意味著航天機電將甩掉高成本多晶硅包袱，集中力量發(fā)展盈利能力較強的光伏電站開發(fā)，積極拓展海外終端需求市場，未來的盈利能力有望得到實際改善。
　　航天機電于9月24日停牌，收盤價5.32元/股，將于今日復牌。
　　“保護傘”式溢價剝離
　　隨著多晶硅在內(nèi)的光伏產(chǎn)品價格的持續(xù)下跌，上游多晶硅產(chǎn)業(yè)已從稀缺轉(zhuǎn)向產(chǎn)能過剩，絕大多數(shù)廠商多晶硅業(yè)務都是巨虧。據(jù)了解，神舟硅業(yè)從2007年開始投資，分兩期建設，總產(chǎn)能為4500噸，不過由于生產(chǎn)成本過高，而同期國內(nèi)多晶硅價格從去年100美元/公斤，跳水至當前20美元/公斤，多晶硅板塊成為拖累公司業(yè)績的最主要因素。2012年上半年，神舟硅業(yè)共虧損2.4億元。
　　此次將從航天機電剝離的神舟硅業(yè)，據(jù)資產(chǎn)評估公司估算，神舟硅業(yè)的全部股東權(quán)益估值16.42億元，本次交易擬轉(zhuǎn)讓的神舟硅業(yè)29.70%股權(quán)對應評估值為4.87億元。
　　據(jù)中國證券報記者了解，兩年前投資3000噸多晶硅需要30億元，而目前的實際僅需要10多億。這表明此時神舟硅業(yè)的評估值顯然遠高出目前真實的市場價值，高溢價出手神舟硅業(yè)對航天機電有利。
　　從公司披露的交易預案來看，航天機電對于不確定性因素做了“保護傘”。交易預案條款稱，“由于資產(chǎn)交割日存在不確定性，考慮到神舟硅業(yè)在評估基準日與交割日期間可能存在權(quán)益變動，若資產(chǎn)交割在2012年之后完成，公司及上海神舟新能源將就標的資產(chǎn)將不承擔2012年年度之后的綜合損益。”，這意味著，即便是短期無法走完程序，那么也對于公司明年的業(yè)績不會造成多大影響。
　　公告稱，經(jīng)公司實際控制人航天科技集團備案的評估結(jié)果為依據(jù)，交易價格將不低于對應本次重大資產(chǎn)出售擬轉(zhuǎn)讓的神舟硅業(yè)29.70%股權(quán)的評估值，最終交易價格以國有產(chǎn)權(quán)公開掛牌結(jié)果為準。
　 預計大股東現(xiàn)金接盤
　　航天機電此次披露的預案中，并未披露具體的受讓人身份。但據(jù)業(yè)內(nèi)分析人士預計，在當前光伏行業(yè)尤其是多晶硅這么差的情況，能夠高價接盤的估計只有航天機電的大股東。在本次重組預案方案公告中稱，上航總已出具書面聲明，在同等條件下不放棄行使優(yōu)先購買權(quán)，這實際也顯示大股東對航天機電未來發(fā)展支持的堅定意愿。
　　另外，本次資產(chǎn)出售方案預案方案中也表示，交易對方將以現(xiàn)金方式購買。這也為公司接下來發(fā)展光伏電站業(yè)務注入流動性。
　　航天機電公告稱，公司將把發(fā)展重心轉(zhuǎn)向光伏電站開發(fā)及中下游制造業(yè)環(huán)節(jié)，特別是加快拓展終端需求市場。本次交易完成后，航天機電將擺脫神舟硅業(yè)虧損的巨大影響，并可以回籠產(chǎn)業(yè)資金支持終端電站建設，從而改善上市公司財務狀況和盈利能力。