理財一周報：以后是不是要大規(guī)模地在這方面投資？

　　楊旺翔： 有這個考慮，但是還是要看收益和我們的資金周轉(zhuǎn)情況。

　　理財一周報： 國內(nèi)市場如何，你們對國內(nèi)市場是怎樣規(guī)劃的？

　　楊旺翔： 國內(nèi)市場光伏發(fā)電的“十二五”規(guī)劃已經(jīng)出臺了，但是還缺一些配套的實施細則。

　　理財一周報：美國的雙反對你們的影響大嗎？

　　楊旺翔：不大，我們對美國的出口比較少。

　　理財一周報：最近德國好像也傳出限制裝機容量的消息，如果真的出臺了這樣的政策對你們的影響是怎么樣的？

　　楊旺翔：這個我沒有過多的關(guān)注，不過德國的市場那么大，如果出臺這個政策對他們國內(nèi)的影響也非常大，所以這種可能性不大。

　　理財一周報：除了歐洲市場，你們有沒有開拓其他地區(qū)的市場？

　　楊旺翔：我們現(xiàn)在在開發(fā)日本市場，他們在地震以后對光伏發(fā)電的需求在增加，不過日本是一個很難進入的市場，最近他們的限制相對減少。

　　理財一周報：歐洲的搶裝期過去以后，未來的市場在哪里？

　　楊旺翔：這個市場是無限的大，首先光伏發(fā)電占全球發(fā)電量的比重非常小，這個比例提高1個點就不得了了；第二光伏發(fā)電的成本在不斷的下降，2006年是3歐元多，而現(xiàn)在是一美元一瓦，成本的下降幅度比我們的預料快得多，很多專業(yè)機構(gòu)判斷，光伏發(fā)電成本在2015年的時候可以達到我們煤炭發(fā)電的使用成本。也就是說，2015年的時候光伏發(fā)電的成本可以達到0.6元左右。在2020年可以達到配電成本，也就是現(xiàn)在電網(wǎng)公司收購電廠的發(fā)電電價。煤炭發(fā)電的價格在上升，光伏發(fā)電的成本在下降。成本的交叉點在2015年至2020年之間出現(xiàn)。

　　當光伏發(fā)電接近或達到常規(guī)發(fā)電成本以后，你想這個市場有多大？它又是清潔能源，這個時間節(jié)點的到來你說遠不遠？

　　理財一周報：為什么要新收購子公司？

　　楊旺翔：我們的成本主要來自于硅片，所以收購硅片廠是為了完善我們的產(chǎn)業(yè)鏈。

　　產(chǎn)能嚴重過剩，機會或在2012 

　　面對整個光伏行業(yè)的深度調(diào)整，機構(gòu)對光伏行業(yè)的熱情也在下降，僅從近期發(fā)布的關(guān)于研報的數(shù)量就可見一斑，在巨靈數(shù)據(jù)中，2011年關(guān)于向日葵（300111）的研報僅有11篇。對于整個行業(yè)也是如此，標題中含有“電池片”的行業(yè)分析報告也僅有2篇。但是最近隨著產(chǎn)品價格觸底，在光伏研報的標題中多見冬去春來等漸趨樂觀的字眼。

　　現(xiàn)狀不容樂觀

　　關(guān)于光伏產(chǎn)業(yè)深度調(diào)整的報告近來不絕于耳， 究其原因，國際知名光伏研究機構(gòu)Solarbuzz高級分析師廉銳在2011年11月3日召開的第三屆中國（無錫）國際新能源大會暨展覽會上表示，“我們面臨的第一個挑戰(zhàn)就是需求增長的放緩，而且是一個迅速的放緩。第二個挑戰(zhàn)就是產(chǎn)能的增速超過了需求的增速。第三個挑戰(zhàn)是庫存的高企。我們看到第四個挑戰(zhàn)，價格下滑的速度非�？�。另外我們還看到，有一個和中國關(guān)系比較大的挑戰(zhàn)，就是全球貿(mào)易爭端的問題�！�

　　東北證券的分析師潘喜峰表示，前期光伏產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)產(chǎn)品價格大幅下跌，呈現(xiàn)量價齊跌的趨勢。2011年第46周國內(nèi)硅料價格，比第45周下跌約30元/公斤，進口料主流報價基本穩(wěn)定在30美元/公斤。硅片、電池、組件本周均保持小幅下跌。目前光伏各個環(huán)節(jié)的價格已跌至部分中小廠商成本線以下，部分廠商已關(guān)停產(chǎn)線，四季度是裝機淡季，短期內(nèi)成交將維持低迷的狀態(tài)，而產(chǎn)品價格的下降幅度相對前期將有所放緩，但短期內(nèi)向下的趨勢不會改變。

　　光伏巨頭也不好過

　　IMS Research是全球最大的光伏研究機構(gòu)，據(jù)IMS Research的最新季度報告，全球光伏組件產(chǎn)能擴張在2011年末到2012年上半年都將明顯放慢。在最近兩年內(nèi)，光伏產(chǎn)能的擴張速度已近瘋狂，自2010年初以來增加了30GW的產(chǎn)能，但由于在很多核心市場的需求漸趨頹勢以及光伏產(chǎn)品供過于求，整個行業(yè)的發(fā)展已經(jīng)大大地放慢了速度。

　　在該研報中還表示，很多海外大的供應商都在減少和推遲擴產(chǎn)計劃，甚至還有很多大的供應商包括中國第三線的供應商都已停產(chǎn)。如行業(yè)巨頭Conergy公司和REC集團也不例外，由于市場疲軟，REC集團最近永久性關(guān)閉了三家挪威的光伏公司，還宣布了將停掉組件和晶片生產(chǎn)線。

　　IMS的報告表示，因為組件產(chǎn)品的供應超出其實際需求如此之多，導致頂級品牌的電池和硅片的價格低到令人難以置信，因此許多供應商更樂意在現(xiàn)貨市場購買電池和硅片，而不是自己生產(chǎn)。由此導致許多訂單被取消。

　　行業(yè)整合不可避免

　　東北證券的分析師張弢認為，國內(nèi)光伏市場的興起是值得期待的，他表示由于今年我國出臺了太陽能行業(yè)的標桿性上網(wǎng)電價，光伏新增裝機由去年的500MW提升至今年的1.8GW，超越市場的一致預期，而從國家“十二五”期間上調(diào)光伏裝機規(guī)劃到15GW來看，未來光伏行業(yè)新增裝機超預期是大概率事件。首先，由于近期多晶硅和組件價格的大跌，電站的投資回報率繼續(xù)大幅上升，根據(jù)我們的測算，在1.15元/度的上網(wǎng)電價下， 大部分西北地區(qū)投資回報率將高達10%以上，業(yè)主方將極有動力對光伏電站進行投資。

　　其次，可再生能源電價附加的提高，有望進一步解決光伏的資金瓶頸，根據(jù)我們的測算，如果可再生能源附加再次上調(diào)，2015年可補貼光伏電站裝機量將達到43GW，資金瓶頸的解除有望為各地出臺單獨的補貼電價提供了必要的支持，國內(nèi)市場有望持續(xù)超預期。

　　不過張弢還表示，從全球需求來看，由于受困于歐洲債務危機，三季度以來光伏電站融資渠道出現(xiàn)斷裂，意大利等歐洲國家市場下滑顯著。同時，美國政府目前已經(jīng)立案對中國光伏企業(yè)征收100%的反傾銷懲罰性關(guān)稅，如果“雙反”立案通過，國內(nèi)企業(yè)將失去近兩年增長最快的美國市場，對于本來就不是太好的行業(yè)基本面“雪上加霜”。

　　由此張弢認為，國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)的淘汰整合已經(jīng)不可避免，成本具有優(yōu)勢和集中度相對較高的細分子行業(yè)有望在此輪淘汰整合中存活下來。

　　言及未來，廉銳的表態(tài)不容樂觀，起碼在他看來光伏產(chǎn)業(yè)的真正崛起還需很長一段時間，他表示：“政府的補貼已難以支持光伏市場的快速成長，只有發(fā)電經(jīng)濟性，即平價上網(wǎng)的實現(xiàn)，才能成為市場持續(xù)快速增長的驅(qū)動力。我們將由政府的優(yōu)厚補貼政策打開的需求市場至平價上網(wǎng)打開市場的中間地帶稱為平價上網(wǎng)前的轉(zhuǎn)型期。發(fā)電經(jīng)濟性一方面來自于產(chǎn)品成本下降，經(jīng)歷了多輪急跌，成本下降已經(jīng)開始放緩，但距離發(fā)電側(cè)平價上網(wǎng)還有很大差距；另一方面來自開發(fā)成本下降。開發(fā)商環(huán)節(jié)目前成本仍高，主要是競爭格局分散，管理、融資成本均高，議價力弱，中國企業(yè)對全球電站開發(fā)市場的整合，將大幅降低開發(fā)成本，打開光伏成本繼續(xù)下降的空間。追逐平價市場的重心，已開始由制造環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)向開發(fā)環(huán)節(jié)。

　　雖然國內(nèi)市場正在興起，但截至目前只占全球市場的10%左右，民生證券的分析師陳龍認為，隨著《可再生能源發(fā)展“十二五”規(guī)劃》的出臺，光伏企業(yè)或迎來一波機會，但那也是2012年下半年才可能出現(xiàn)的事了。

　　評價意見

　　1.關(guān)于光伏企業(yè)的評判，標準很簡單，就是看能不能活下去，一直撐到光伏發(fā)電價格能夠體現(xiàn)投資價值的時候。依據(jù)現(xiàn)在光電價格下降的趨勢和煤電價格上漲的趨勢，這一日必不太遠，但其過程也必不太短。

　　2.公司大股東實力不俗，旗下產(chǎn)業(yè)頗多，而且這又是一家上市公司，生產(chǎn)規(guī)模也不小，公司的正常經(jīng)營可以保證，一直等到產(chǎn)業(yè)拐點的出現(xiàn)。

　　3.公司的遠期業(yè)績看好，但是由于整個行業(yè)的原因，公司業(yè)績的周期性太強，現(xiàn)在正處于谷底，調(diào)整周期的長度還無法預料。

　　是否保留在《理財一周報》高成長先鋒名單：有待觀察