向日葵:產(chǎn)能400MW 苦熬光伏產(chǎn)業(yè)調(diào)整

柴宗盛 來源:理財一周報 編輯:admin 向日葵
  浙江向日葵光能科技股份有限公司(向日葵,300111)創(chuàng)立于2005年,正好趕在2006年光伏市場爆發(fā)的前夜達成產(chǎn)能,于2010年登陸創(chuàng)業(yè)板,該公司主營業(yè)務為生產(chǎn)銷售太陽能電池片和太陽能電池組件。2009年、2010年業(yè)績不俗,但光伏市場在今年突然遇冷,向日葵三季報也隨之變臉,今年三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入17.01億
穩(wěn)定,另外是德國的電站是有一定需求的,想賣掉很容易。市場比較成熟。在德國建電站是一個收益比較高且穩(wěn)定的投資渠道。

  理財一周報:以后是不是要大規(guī)模地在這方面投資?

  楊旺翔: 有這個考慮,但是還是要看收益和我們的資金周轉(zhuǎn)情況。

  理財一周報: 國內(nèi)市場如何,你們對國內(nèi)市場是怎樣規(guī)劃的?

  楊旺翔: 國內(nèi)市場光伏發(fā)電的“十二五”規(guī)劃已經(jīng)出臺了,但是還缺一些配套的實施細則。

  理財一周報:美國的雙反對你們的影響大嗎?

  楊旺翔:不大,我們對美國的出口比較少。

  理財一周報:最近德國好像也傳出限制裝機容量的消息,如果真的出臺了這樣的政策對你們的影響是怎么樣的?

  楊旺翔:這個我沒有過多的關(guān)注,不過德國的市場那么大,如果出臺這個政策對他們國內(nèi)的影響也非常大,所以這種可能性不大。

  理財一周報:除了歐洲市場,你們有沒有開拓其他地區(qū)的市場?

  楊旺翔:我們現(xiàn)在在開發(fā)日本市場,他們在地震以后對光伏發(fā)電的需求在增加,不過日本是一個很難進入的市場,最近他們的限制相對減少。

  理財一周報:歐洲的搶裝期過去以后,未來的市場在哪里?

  楊旺翔:這個市場是無限的大,首先光伏發(fā)電占全球發(fā)電量的比重非常小,這個比例提高1個點就不得了了;第二光伏發(fā)電的成本在不斷的下降,2006年是3歐元多,而現(xiàn)在是一美元一瓦,成本的下降幅度比我們的預料快得多,很多專業(yè)機構(gòu)判斷,光伏發(fā)電成本在2015年的時候可以達到我們煤炭發(fā)電的使用成本。也就是說,2015年的時候光伏發(fā)電的成本可以達到0.6元左右。在2020年可以達到配電成本,也就是現(xiàn)在電網(wǎng)公司收購電廠的發(fā)電電價。煤炭發(fā)電的價格在上升,光伏發(fā)電的成本在下降。成本的交叉點在2015年至2020年之間出現(xiàn)。

  當光伏發(fā)電接近或達到常規(guī)發(fā)電成本以后,你想這個市場有多大?它又是清潔能源,這個時間節(jié)點的到來你說遠不遠?

  理財一周報:為什么要新收購子公司?

  楊旺翔:我們的成本主要來自于硅片,所以收購硅片廠是為了完善我們的產(chǎn)業(yè)鏈。

  產(chǎn)能嚴重過剩,機會或在2012 

  面對整個光伏行業(yè)的深度調(diào)整,機構(gòu)對光伏行業(yè)的熱情也在下降,僅從近期發(fā)布的關(guān)于研報的數(shù)量就可見一斑,在巨靈數(shù)據(jù)中,2011年關(guān)于向日葵(300111)的研報僅有11篇。對于整個行業(yè)也是如此,標題中含有“電池片”的行業(yè)分析報告也僅有2篇。但是最近隨著產(chǎn)品價格觸底,在光伏研報的標題中多見冬去春來等漸趨樂觀的字眼。

  現(xiàn)狀不容樂觀

  關(guān)于光伏產(chǎn)業(yè)深度調(diào)整的報告近來不絕于耳, 究其原因,國際知名光伏研究機構(gòu)Solarbuzz高級分析師廉銳在2011年11月3日召開的第三屆中國(無錫)國際新能源大會暨展覽會上表示,“我們面臨的第一個挑戰(zhàn)就是需求增長的放緩,而且是一個迅速的放緩。第二個挑戰(zhàn)就是產(chǎn)能的增速超過了需求的增速。第三個挑戰(zhàn)是庫存的高企。我們看到第四個挑戰(zhàn),價格下滑的速度非?。另外我們還看到,有一個和中國關(guān)系比較大的挑戰(zhàn),就是全球貿(mào)易爭端的問題!

  東北證券的分析師潘喜峰表示,前期光伏產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)產(chǎn)品價格大幅下跌,呈現(xiàn)量價齊跌的趨勢。2011年第46周國內(nèi)硅料價格,比第45周下跌約30元/公斤,進口料主流報價基本穩(wěn)定在30美元/公斤。硅片、電池、組件本周均保持小幅下跌。目前光伏各個環(huán)節(jié)的價格已跌至部分中小廠商成本線以下,部分廠商已關(guān)停產(chǎn)線,四季度是裝機淡季,短期內(nèi)成交將維持低迷的狀態(tài),而產(chǎn)品價格的下降幅度相對前期將有所放緩,但短期內(nèi)向下的趨勢不會改變。

  光伏巨頭也不好過

  IMS Research是全球最大的光伏研究機構(gòu),據(jù)IMS Research的最新季度報告,全球光伏組件產(chǎn)能擴張在2011年末到2012年上半年都將明顯放慢。在最近兩年內(nèi),光伏產(chǎn)能的擴張速度已近瘋狂,自2010年初以來增加了30GW的產(chǎn)能,但由于在很多核心市場的需求漸趨頹勢以及光伏產(chǎn)品供過于求,整個行業(yè)的發(fā)展已經(jīng)大大地放慢了速度。

  在該研報中還表示,很多海外大的供應商都在減少和推遲擴產(chǎn)計劃,甚至還有很多大的供應商包括中國第三線的供應商都已停產(chǎn)。如行業(yè)巨頭Conergy公司和REC集團也不例外,由于市場疲軟,REC集團最近永久性關(guān)閉了三家挪威的光伏公司,還宣布了將停掉組件和晶片生產(chǎn)線。

  IMS的報告表示,因為組件產(chǎn)品的供應超出其實際需求如此之多,導致頂級品牌的電池和硅片的價格低到令人難以置信,因此許多供應商更樂意在現(xiàn)貨市場購買電池和硅片,而不是自己生產(chǎn)。由此導致許多訂單被取消。

  行業(yè)整合不可避免

  東北證券的分析師張弢認為,國內(nèi)光伏市場的興起是值得期待的,他表示由于今年我國出臺了太陽能行業(yè)的標桿性上網(wǎng)電價,光伏新增裝機由去年的500MW提升至今年的1.8GW,超越市場的一致預期,而從國家“十二五”期間上調(diào)光伏裝機規(guī)劃到15GW來看,未來光伏行業(yè)新增裝機超預期是大概率事件。首先,由于近期多晶硅和組件價格的大跌,電站的投資回報率繼續(xù)大幅上升,根據(jù)我們的測算,在1.15元/度的上網(wǎng)電價下, 大部分西北地區(qū)投資回報率將高達10%以上,業(yè)主方將極有動力對光伏電站進行投資。

  其次,可再生能源電價附加的提高,有望進一步解決光伏的資金瓶頸,根據(jù)我們的測算,如果可再生能源附加再次上調(diào),2015年可補貼光伏電站裝機量將達到43GW,資金瓶頸的解除有望為各地出臺單獨的補貼電價提供了必要的支持,國內(nèi)市場有望持續(xù)超預期。

  不過張弢還表示,從全球需求來看,由于受困于歐洲債務危機,三季度以來光伏電站融資渠道出現(xiàn)斷裂,意大利等歐洲國家市場下滑顯著。同時,美國政府目前已經(jīng)立案對中國光伏企業(yè)征收100%的反傾銷懲罰性關(guān)稅,如果“雙反”立案通過,國內(nèi)企業(yè)將失去近兩年增長最快的美國市場,對于本來就不是太好的行業(yè)基本面“雪上加霜”。

  由此張弢認為,國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)的淘汰整合已經(jīng)不可避免,成本具有優(yōu)勢和集中度相對較高的細分子行業(yè)有望在此輪淘汰整合中存活下來。

  言及未來,廉銳的表態(tài)不容樂觀,起碼在他看來光伏產(chǎn)業(yè)的真正崛起還需很長一段時間,他表示:“政府的補貼已難以支持光伏市場的快速成長,只有發(fā)電經(jīng)濟性,即平價上網(wǎng)的實現(xiàn),才能成為市場持續(xù)快速增長的驅(qū)動力。我們將由政府的優(yōu)厚補貼政策打開的需求市場至平價上網(wǎng)打開市場的中間地帶稱為平價上網(wǎng)前的轉(zhuǎn)型期。發(fā)電經(jīng)濟性一方面來自于產(chǎn)品成本下降,經(jīng)歷了多輪急跌,成本下降已經(jīng)開始放緩,但距離發(fā)電側(cè)平價上網(wǎng)還有很大差距;另一方面來自開發(fā)成本下降。開發(fā)商環(huán)節(jié)目前成本仍高,主要是競爭格局分散,管理、融資成本均高,議價力弱,中國企業(yè)對全球電站開發(fā)市場的整合,將大幅降低開發(fā)成本,打開光伏成本繼續(xù)下降的空間。追逐平價市場的重心,已開始由制造環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)向開發(fā)環(huán)節(jié)。

  雖然國內(nèi)市場正在興起,但截至目前只占全球市場的10%左右,民生證券的分析師陳龍認為,隨著《可再生能源發(fā)展“十二五”規(guī)劃》的出臺,光伏企業(yè)或迎來一波機會,但那也是2012年下半年才可能出現(xiàn)的事了。

  評價意見

  1.關(guān)于光伏企業(yè)的評判,標準很簡單,就是看能不能活下去,一直撐到光伏發(fā)電價格能夠體現(xiàn)投資價值的時候。依據(jù)現(xiàn)在光電價格下降的趨勢和煤電價格上漲的趨勢,這一日必不太遠,但其過程也必不太短。

  2.公司大股東實力不俗,旗下產(chǎn)業(yè)頗多,而且這又是一家上市公司,生產(chǎn)規(guī)模也不小,公司的正常經(jīng)營可以保證,一直等到產(chǎn)業(yè)拐點的出現(xiàn)。

  3.公司的遠期業(yè)績看好,但是由于整個行業(yè)的原因,公司業(yè)績的周期性太強,現(xiàn)在正處于谷底,調(diào)整周期的長度還無法預料。

  是否保留在《理財一周報》高成長先鋒名單:有待觀察

 

 


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