不僅從匯率和宏觀角度，而且從商業(yè)模型的變化、大公司的行為來關(guān)注美國經(jīng)濟的發(fā)展和新經(jīng)濟的發(fā)展。我們看到，大公司的行為產(chǎn)生了三點最為明顯的變化。

首先，向主流經(jīng)濟全面回歸，新經(jīng)濟從空中開始落地。

第二，對舊的經(jīng)濟體系進行整合，形成更有效的供給鏈條，在新的供給鏈條中創(chuàng)造更高的附加價值。

第三，在創(chuàng)造價值的過程中，創(chuàng)造新的制度。

比如，最典型的就是內(nèi)部交易的外部化和虛擬產(chǎn)權(quán)的出現(xiàn)，以及相應的一系列政策調(diào)整，但這些究竟有沒有可能創(chuàng)造出新的利潤，大家都在觀望，而這種觀望的態(tài)度，無疑影響投資者的行為，也對中國新經(jīng)濟產(chǎn)生了影響。

2．發(fā)展新經(jīng)濟的要求與傳統(tǒng)體制的沖突。前面講到，新經(jīng)濟并不簡單地對新技術(shù)的擴散和應用，政府的信息化并不意味著僅僅增加投資、微機和用網(wǎng)絡把工作流程連接起來，實現(xiàn)無紙辦公。

它本質(zhì)上是業(yè)務流、信息流、體制結(jié)構(gòu)的重整和激勵機制的變化。在這個變化過程中，必然產(chǎn)生種種沖擊，特別是對既得利益進行調(diào)整。它要求產(chǎn)生一種新的、扁平的、互動式的結(jié)構(gòu)，并對傳統(tǒng)的縱向一體化和金字塔結(jié)構(gòu)進行挑戰(zhàn)。

新經(jīng)濟要求互聯(lián)、共享、整合，而計劃體制的舊經(jīng)濟要求封閉、獨占和縱向一體化。這種沖擊以及由于這種沖擊所帶來的影響，目前我們已經(jīng)感覺到了，兩者之間的沖突還會發(fā)生。

因此，需要把發(fā)展新經(jīng)濟的目標和改革舊體制的目標進一步結(jié)合起來，促進兩者之間的互動。

3．人力資本的局限性。我們知道，在新經(jīng)濟發(fā)展的過程中，最重要的生產(chǎn)要素是人力資本。通過人力資本實現(xiàn)創(chuàng)新，是新經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)鍵因素。

中國的人力資本盡管相對豐富，但有一個致命的弊端就是由于傳統(tǒng)的教育體制，專業(yè)分割得非常厲害。

工程師的知識集中在非常狹窄的科技領(lǐng)域，由于這種職業(yè)的偏好，使得他們更有興趣做一些體現(xiàn)技術(shù)水平高的工程項目，而對主流經(jīng)濟存在的特點以及對主流經(jīng)濟進行體制改革的要求似乎不重視，也不理解，這就導致了技術(shù)與市場需要兩層皮的現(xiàn)象。

在這種特殊的背景下，非常需要產(chǎn)生一批具有親和特征的企業(yè)家。這些企業(yè)家對市場理解，對技術(shù)也理解，把兩者的行為可以對接起來，而企業(yè)家必須產(chǎn)生于好的公司治理結(jié)構(gòu)的基礎之上。

目前我們的治理結(jié)構(gòu)無論從理論、政策和實踐來說，都處于初級的發(fā)展階段。因此，人力資本的局限性和治理結(jié)構(gòu)的不完善，是新經(jīng)濟發(fā)展的另外一個重要制約。

4．壟斷的制約。新經(jīng)濟的本質(zhì)是自由競爭、自由流動，但目前我們存在兩種壟斷，非常不利于新經(jīng)濟的發(fā)展。一是行政性的壟斷，行政性的壟斷與傳統(tǒng)的審批制密切結(jié)合。

在推動信息化的過程中，各個部門、各個省以及省內(nèi)的各個廳局，都要求建立信息化平臺，這產(chǎn)生了嚴重的重復建設，令人擔心的是，這種重復建設并沒有沿著新經(jīng)濟應該發(fā)展的軌跡前進，而是走傳統(tǒng)工業(yè)的道路。

汽車工業(yè)發(fā)展的教訓，政企不分的辦法，不利于汽車工業(yè)競爭力的提高和規(guī)模經(jīng)濟的形成。

與行政壟斷相對應的是外部交易的內(nèi)部化，推動新經(jīng)濟發(fā)展和建立政府的信息化平臺應該廣泛地進行招標，使最優(yōu)秀的力量能夠進入這個領(lǐng)域。

但是，由于行政壟斷的存在，這些項目的承擔者，都交給了內(nèi)部水平比較低的部門來做，從宏觀的角度來看，我們正面臨著新一輪的低水平重復建設。

更令人擔心的是，發(fā)展新經(jīng)濟的本意是通過發(fā)展新經(jīng)濟促進體制改革，但如果這種現(xiàn)象繼續(xù)延續(xù)，很可能產(chǎn)生一個我們不希望看到的結(jié)果，就是新經(jīng)濟的發(fā)展強化舊的體制。

壟斷的第二個方面就是電訊的壟斷，雖然中國電訊一分為四，價格競爭開始出現(xiàn)，但是長話業(yè)務仍然一家獨占；市話業(yè)務存在著自然壟斷又難以監(jiān)督；

移動通訊競爭仍然不充分，相互制約的監(jiān)管框架還沒有形成，這導致了信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展的外部成本很高，消費者的剩余也在減少。推動反壟斷的進程是發(fā)展中國信息產(chǎn)業(yè)和新經(jīng)濟一個現(xiàn)實的挑戰(zhàn)。

5．使創(chuàng)新活動沒有出口，資本市場尚不發(fā)育。新經(jīng)濟的本質(zhì)特征是創(chuàng)新，創(chuàng)新的主體應該是中小企業(yè)，我們不能對傳統(tǒng)的大型企業(yè)在新經(jīng)濟領(lǐng)域發(fā)展方面抱有過大期望。

但中小企業(yè)面臨兩難的選擇，一方面依靠自身的積累，不足以形成規(guī)模，另一方面又不可能獲得財政的支持。因此，只能通過資本市場的發(fā)育來獲得發(fā)展的資金來源。

因此，發(fā)展新經(jīng)濟意味著對中小企業(yè)的支持，而發(fā)展中小企業(yè)意味著對資本市場報以厚望，但是目前這方面進展的步伐仍然緩慢。

我的想法是，短期的問題需要從長期的結(jié)構(gòu)角度來加以認識。中國發(fā)展新經(jīng)濟是總體發(fā)展戰(zhàn)略中的重要組成部分，而資本市場在其中占有非常重要的地位，因此，應該大力提倡，大力支持，加快發(fā)展。

6．基本的市場制度尚不健全。包括信用制度、知識產(chǎn)權(quán)保護制度、擔保制度、中介機構(gòu)的服務、公司治理結(jié)構(gòu)等等各個方面，如果不全力創(chuàng)造一個有利于新經(jīng)濟發(fā)展的體制環(huán)境，就不可能實現(xiàn)新經(jīng)濟的振興。