中國光伏業(yè)峰回路轉(zhuǎn) 去年整體凈利同比陡增500%
A股年報、一季報已悉數(shù)出齊,市場因此而具有了洞察產(chǎn)業(yè)發(fā)展最直觀的視角。例如前兩年曾歷經(jīng)磨難的中國光伏,就正在以數(shù)據(jù)向人們講述它的峰回路轉(zhuǎn)。
《證券日報》記者據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計,A股36只
公司中報預(yù)計扭虧,完全符合我們此前判斷。公司預(yù)計2014年上半年實現(xiàn)凈利潤8150-11030萬元,與去年同期1.6億元的虧損相比大幅扭虧。公司中報大幅扭虧的最主要原因是2013年末轉(zhuǎn)讓的甘肅179.50MW 光伏電站預(yù)計會在上半年確認銷售,將影響公司3億元左右凈利潤。另外,公司光伏業(yè)務(wù)方面通過采用新材料、新工藝,提升光電轉(zhuǎn)換率,降低生產(chǎn)成本,同時積極搶抓盈利質(zhì)量較好、資金回收可控的訂單,加大組件銷售規(guī)模;公司線纜業(yè)務(wù)抓住4G 建設(shè)加大投入的有利時機,以全國三大生產(chǎn)基地為依托全面搶占市場份額,提升盈利水平。 維持“買入”評級。我們維持對公司2014-2015年的盈利預(yù)測,預(yù)計公司分別實現(xiàn)凈利潤6.51/9.14億元(原預(yù)測為6.02/8.47億元),對應(yīng)每股收益1.15元和1.61元,目前股價對應(yīng)2014年15倍PE。我們看好公司作為國內(nèi)領(lǐng)先的光伏電站開發(fā)商,充分受益行業(yè)發(fā)展,以及參股公司中巨新能源切入電站持有運營業(yè)務(wù)未來提升公司業(yè)績的可持續(xù)性,維持買入評級。
陽光電源:分布式是關(guān)鍵 陽光電源 300274 研究機構(gòu):宏源證券 分析師:王靜,楊培龍,胡穎 撰寫日期:2014-04-29 業(yè)績符合預(yù)期。公司一季度實現(xiàn)營業(yè)收入4.43 億元,同比增長186%,其中電站EPC 收入1.5 億元,扣除此部分影響,公司制造業(yè)務(wù)(主要是光伏逆變器)營業(yè)收入同比增長89%。一季度實現(xiàn)凈利潤4147 萬元,同比增長693%,與一季報業(yè)績預(yù)告相符,每股收益0.13 元。 盈利能力環(huán)比繼續(xù)提升。公司一季度,整體毛利率偏低的電站EPC業(yè)務(wù)比重達到33.9%,較2013Q4 的30.9%略有提升,但是綜合毛利率達到28.72%,較2013Q4 的22.35%繼續(xù)大幅度提升。公司制造業(yè)務(wù)盈利能力繼續(xù)提升,體現(xiàn)出強大的競爭力,公司光伏逆變器產(chǎn)品獲得了客戶的廣泛認可,具有一定的品牌溢價,另外,公司堅持成本領(lǐng)先的戰(zhàn)略,通過設(shè)計優(yōu)化加速產(chǎn)品的更新?lián)Q代,始終保持成本的競爭力,提升盈利能力。 分布式是關(guān)鍵。能源局今年對地面電站嚴(yán)格控制額度,項目備案難度增加, 分布式則是重點鼓勵方向。逆變器業(yè)務(wù), 公司新產(chǎn)品SG500MX-M 能更好的適應(yīng)屋頂、荒坡、灘涂等的應(yīng)用需求,為客戶創(chuàng)造價值。EPC 方面,分布式項目涉及各方面因素更為復(fù)雜,對公司的風(fēng)險控制、項目管理能力提出了新的要求,與江蘇蘇美達簽訂的合計100MW 項目正在執(zhí)行中。分布式政策的完善、公司的逆變器市場份額以及EPC 項目的推進是今年成敗的關(guān)鍵。 盈利預(yù)測與投資建議。我們預(yù)測公司2014-2016 年每股收益分別為1.24、1.76 和2.18 元,維持買入評級。分布式政策的完善、創(chuàng)業(yè)板再融資放開是公司股價表現(xiàn)的催化劑。 |