事件：超日太陽(yáng)計(jì)劃與西藏國(guó)策在西藏日喀則市合資設(shè)立西藏超日國(guó)策太陽(yáng)能應(yīng)用有限公司，注冊(cè)資本為1000萬(wàn)元。其中公司出資800萬(wàn)元。合資公司主要負(fù)責(zé)10MW太陽(yáng)能光伏工程的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，建設(shè)地點(diǎn)位于日喀則市甲龍溝。

　　神光分析：

　　1、超日太陽(yáng)主營(yíng)單晶硅及多晶硅太陽(yáng)能電池組件，并逐步通過(guò)單晶硅及多晶硅電池片產(chǎn)能擴(kuò)張，逐漸實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈延伸。是行業(yè)內(nèi)少數(shù)幾個(gè)在主要太陽(yáng)能電池應(yīng)用市場(chǎng)同時(shí)在單晶硅、多晶硅太陽(yáng)能電池組件領(lǐng)域獲得三大認(rèn)證的公司之一。市場(chǎng)占用率為2.02%。

　　2、超日太陽(yáng)2007－2010年晶硅太陽(yáng)能電池銷(xiāo)量分別為23MW、43MW、86MW和201MW，近幾年連結(jié)翻番。2011年的組件出貨量將達(dá)到400MW以上,電池片自供將達(dá)到220MW。到2012年,公司的多晶硅將部分自供,硅片、電池片自給率也將進(jìn)一步上升。公司IPO投資年產(chǎn)100MW多晶硅太陽(yáng)能電池片項(xiàng)目(從硅錠到電池片)、年產(chǎn)50MW單晶硅太陽(yáng)能電池片項(xiàng)目(從硅片到電池片)和年產(chǎn)100MW晶體硅太陽(yáng)能電池組件項(xiàng)目。達(dá)產(chǎn)后，公司將形成晶體硅太陽(yáng)能電池片170MW和晶體硅太陽(yáng)能電池組件271MW的生產(chǎn)能力，產(chǎn)業(yè)鏈將向上游多晶硅鑄錠、硅片切割延伸。

　　3、超日太陽(yáng)的單晶硅電池平均轉(zhuǎn)化率17.5%，最高達(dá)到18.3%，多晶硅電池平均轉(zhuǎn)化率16.5%，最高達(dá)到17%，高于行業(yè)內(nèi)單晶硅太陽(yáng)能電池片17.2%和多晶硅太陽(yáng)能電池片16.2%的平均轉(zhuǎn)換效率。公司將通過(guò)合作研發(fā)國(guó)家級(jí)新技術(shù)和受讓成熟技術(shù)兩個(gè)措施來(lái)提高太陽(yáng)能電池片轉(zhuǎn)換效率，轉(zhuǎn)換率最高可從目前的18%提高至20%。電池片的轉(zhuǎn)換率直接關(guān)系著光伏企業(yè)的技術(shù)能力和效益，目前晶硅電池片的轉(zhuǎn)換率一般在18%以下，若能達(dá)到20%，能將在技術(shù)上領(lǐng)跑。

　　4、10MW太陽(yáng)能光伏工程項(xiàng)目規(guī)劃所需建設(shè)資金為22238萬(wàn)元人民幣，實(shí)際建設(shè)裝機(jī)容量為10MW，單位造價(jià)22238元／千瓦。電站建成后年均上網(wǎng)電量約為1720萬(wàn)度。建設(shè)期1年，運(yùn)行期25年，按上網(wǎng)電價(jià)1.2735元/kWh(不含稅)計(jì)算，平均年發(fā)電銷(xiāo)售收入為2190萬(wàn)元，項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期年均利潤(rùn)總額718萬(wàn)元，年均稅后利潤(rùn)552萬(wàn)元。

　　5、簡(jiǎn)單估算，公司目前股價(jià)對(duì)應(yīng)10－12年P(guān)E為43X、37X、24X，估值較高。項(xiàng)目的順利實(shí)施將有效拉長(zhǎng)母公司產(chǎn)業(yè)鏈，從而增強(qiáng)公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力；同時(shí)也有利于公司在國(guó)內(nèi)光伏市場(chǎng)的業(yè)務(wù)拓展。