導(dǎo)語：知情人士透露，央行即將正式推行資產(chǎn)證券化發(fā)行注冊(cè)制，信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品將由各銀行統(tǒng)計(jì)額度，一次注冊(cè)，自主分批發(fā)行。不過，記者從央行接近人士處獲悉，該發(fā)行注冊(cè)制需經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，若獲批，有望春節(jié)后推出。

　　似乎央行將出臺(tái)的信貸資產(chǎn)證券化制度性文件，較銀監(jiān)會(huì)的備案制對(duì)市場影響更大。市場拭目以待央行的這一新春政策大禮包。

　　2014年11月，銀監(jiān)會(huì)證監(jiān)會(huì)、雙雙推出資產(chǎn)證券化備案制。銀監(jiān)會(huì)對(duì)記者表示，備案制通知是“一行三會(huì)”監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制達(dá)成的共識(shí)。

　　知情人士透露，央行即將正式推行資產(chǎn)證券化發(fā)行注冊(cè)制，信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品將由各銀行統(tǒng)計(jì)額度，一次注冊(cè)，自主分批發(fā)行。不過，經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)從央行接近人士處獲悉，該發(fā)行注冊(cè)制需經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，若獲批，有望春節(jié)后推出。這將引發(fā)資產(chǎn)證券化大爆發(fā)，無疑也將引爆光伏電站資產(chǎn)證券化。
　　這是2012年國務(wù)院重啟信貸資產(chǎn)證券化后央行首次進(jìn)行制度設(shè)計(jì)，或再度確定了信貸資產(chǎn)證券化暫時(shí)只在銀行間市場發(fā)行掛牌的格局。

　　目前銀監(jiān)會(huì)還在就基礎(chǔ)資產(chǎn)類別在商業(yè)銀行中征求意見�；�礎(chǔ)資產(chǎn)不用開包檢查和包含房地產(chǎn)、地方平臺(tái)項(xiàng)目，是商業(yè)銀行呼吁最高的兩項(xiàng)要求。

　　除了一行三會(huì)積極響應(yīng)“盤活存量”思路，其他部委和單位圍繞資產(chǎn)證券化的政策也在變得積極。住建部正在積極醞釀房地產(chǎn)REITS試點(diǎn)。交易所擬將資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的可質(zhì)押回購也廣受市場關(guān)注。

　　曾經(jīng)“叫好不叫座”的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，正步入快速發(fā)展期，其大背景是國務(wù)院主導(dǎo)的“簡政放權(quán)、盤活存量更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”。

　　現(xiàn)在，一切正在發(fā)生變化。

　　大部委齊響應(yīng)
　　“央行近期正在借鑒美國次貸危機(jī)教訓(xùn)的基礎(chǔ)上，認(rèn)真研究推動(dòng)更加透明、更加規(guī)范、更加標(biāo)準(zhǔn)化的發(fā)行交易制度;”一位商業(yè)銀行人士透露，“這意味著信貸資產(chǎn)證券化發(fā)行將完全進(jìn)入市場化、常態(tài)化的發(fā)展期�！�
　　此前，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)申報(bào)證券化項(xiàng)目，需分別向銀監(jiān)會(huì)和人民銀行取得“資格審批”和“項(xiàng)目審批”。近期多個(gè)監(jiān)管部門的政策協(xié)同調(diào)整明顯加速，審批效率提高。
　　2014年11月，銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)先后發(fā)布資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)規(guī)則，銀監(jiān)會(huì)對(duì)已經(jīng)取得資質(zhì)的銀行取消資格審批，發(fā)行產(chǎn)品“事前實(shí)施備案登記”，銀監(jiān)會(huì)近日發(fā)文核準(zhǔn)了27家銀行開辦信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的資格，標(biāo)志著信貸資產(chǎn)證券備案制實(shí)質(zhì)性啟動(dòng)。
　　“現(xiàn)在此類業(yè)務(wù)已經(jīng)由雙審批改為雙報(bào)告�！币晃恢鞴艽隧�(xiàng)業(yè)務(wù)的銀監(jiān)會(huì)工作人員告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者。
　　其實(shí)，在2012年第二批信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)重啟后，監(jiān)管部門已很少再提總量和額度概念，積極鼓勵(lì)該業(yè)務(wù)的市場化發(fā)展。
　　“央行啟動(dòng)注冊(cè)制的一個(gè)背景是，2012年信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)重啟后并沒有出臺(tái)新的管理辦法，是以通知文件的形式沿用了2005年的《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》，此次將是央行重新出臺(tái)的關(guān)于信貸資產(chǎn)證券化的制度性文件，相對(duì)比銀監(jiān)會(huì)的備案制對(duì)市場影響更大�！币晃蝗�商投行人士分析。
　　不過他認(rèn)為，由于央行主管銀行間債券市場，這也相當(dāng)于再度明確，信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品目前仍僅能在銀行間市場流通。
　　證監(jiān)會(huì)更是大幅放松了對(duì)企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的監(jiān)管尺度，首次采取了“事后備案+負(fù)面清單”的管理模式，取消事前行政審批，同時(shí)將管理人范圍擴(kuò)展至基金子公司，并將租賃債權(quán)納入基礎(chǔ)資產(chǎn)范圍，將資產(chǎn)證券化發(fā)行定位為私募發(fā)行，明確資產(chǎn)支持證券可以按照規(guī)定在證券交易所、全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)、機(jī)構(gòu)間私募產(chǎn)品報(bào)價(jià)與服務(wù)系統(tǒng)、證券公司柜臺(tái)市場以及中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他交易場所進(jìn)行掛牌轉(zhuǎn)讓。
　　按照基礎(chǔ)資產(chǎn)類別劃分，資產(chǎn)證券化分為債權(quán)類、收益權(quán)類、不動(dòng)產(chǎn)三大類，信貸資產(chǎn)、租賃租金、個(gè)人貸款和企業(yè)債權(quán)均屬債權(quán)類，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、物業(yè)租金、水電費(fèi)、公園景區(qū)門票屬于收益權(quán)類。
　　中國資產(chǎn)證券化主要根據(jù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的不同而分為三類：受央行和銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管的信貸資產(chǎn)證券化(信貸ABS)在銀行間市場掛牌交易，受證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的企業(yè)資產(chǎn)證券化(企業(yè)ABS)，主要在交易所市場掛牌交易，以及銀行間市場交易商協(xié)會(huì)主導(dǎo)的資產(chǎn)支持票據(jù)ABN。
　　金融即信貸資產(chǎn)證券化一直由銀監(jiān)會(huì)審批資質(zhì)、央行主管發(fā)行，主要包括對(duì)公貸款(CLO)、個(gè)人消費(fèi)貸款、住房質(zhì)押貸款(RMBS)、汽車貸款等。證監(jiān)會(huì)主管的企業(yè)資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)范圍較廣，涉及收益權(quán)、債權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)，主要有基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)收益權(quán)、門票收益權(quán)、融資租賃債權(quán)、小額貸款等，ABN規(guī)模相對(duì)較小。
　　早在2005年銀行和券商都曾發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品進(jìn)行嘗試，但美國次貸危機(jī)的爆發(fā)引起監(jiān)管部門的擔(dān)憂，國內(nèi)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)暫停，直到2012年再度啟動(dòng)信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)，券商的專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃也同時(shí)涌現(xiàn)。
　　中國資產(chǎn)證券化發(fā)展不起來很大一個(gè)原因是信用評(píng)級(jí)虛高，各類企業(yè)太容易以主體信用獲得融資，而銀行亦在非標(biāo)繁榮下“不差錢”。2013年市場利率一度高企，也是造成許多資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行受阻的原因。