信達國際:建議趁低吸納保利協(xié)鑫能源

來源:信達國際 編輯:gaoting 信達國際保利協(xié)鑫能源
基本面:集團今年上半年業(yè)績理想,期內(nèi)虧轉(zhuǎn)盈賺9 億元, 上年同期蝕9.17 億元;每股盈利5.81 仙,較市場預(yù)期高4.8%;不派中期息。期內(nèi),營業(yè)額172.22 億元,按年升52.41%,較市場預(yù)期高11.7%;毛利36.78 億元,按年升393.68%。毛利率由6.6%增加至21.4%;太陽能為內(nèi)地中國「十
    基本面:集團今年上半年業(yè)績理想,期內(nèi)虧轉(zhuǎn)盈賺9 億元, 上年同期蝕9.17 億元;每股盈利5.81 仙,較市場預(yù)期高4.8%;不派中期息。期內(nèi),營業(yè)額172.22 億元,按年升52.41%,較市場預(yù)期高11.7%;毛利36.78 億元,按年升393.68%。毛利率由6.6%增加至21.4%;太陽能為內(nèi)地中國「十二‧五」計劃重點推行的新能源政策之一,預(yù)期今年至2015 年,年均新增光伏發(fā)電裝機容量年復(fù)合增長超過50%至2015 年總裝機容量達到3,500 萬千瓦以上,且要加快企業(yè)兼并重組,淘汰質(zhì)量差及技術(shù)落后的產(chǎn)能,有利行業(yè)長遠發(fā)展。
    催化劑:上半年內(nèi)地新增光伏發(fā)電并網(wǎng)容量同比大增1 倍, 但就裝機量本身而言卻僅達到3.3GW,當中分布式項目僅占1GW,國家能源局早前表示要確保全年新增光伏發(fā)電并網(wǎng)容量在13GW 以上,意味著下半年有將近10GW 的增長空間,市場估計折合成投資額約800-1,000 億元人民幣,隨著未來兩個月為內(nèi)地需求旺季,硅片價格料亦改善,直接利好保利協(xié)鑫下半年盈利表現(xiàn)。國內(nèi)超過86%的光伏生產(chǎn)商已停止生產(chǎn)或退出市場,預(yù)計在國家政策的扶持下,產(chǎn)品價格將可慢慢回升,產(chǎn)能使用率也可逐步提高。
    估值:現(xiàn)價相當于2015 年預(yù)測市盈率12.1 倍,估值較本港上市平均16.0 倍折讓24%,若集團營運能力持續(xù)改善,加上有效的成本控制下,或引發(fā)市場上調(diào)對其收入及盈利預(yù)測,有利股價。
    技術(shù)走勢:股價現(xiàn)時續(xù)守去年12 月底至今的上升軌底部上,及于保歷加通道底部現(xiàn)支持,加上14 日RSI 呈超賣回升,MACD 信號線「熊差」收窄,有利股價反彈,建議趁低吸納。
    買入價:2.50 元 (股價:2.61 元,上升空間:12.0%) 目標價:2.80 元 支持位:2.30 元
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