臥龍電氣4月9日公告，其預(yù)計(jì)2013年1-3月凈利潤(rùn)為5200萬(wàn)元至5600萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)968%至1050%(上年同期凈利潤(rùn)為487.61萬(wàn)元)，其中經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)1100

　　萬(wàn)元至1200萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)147%至170%。消息公布當(dāng)天，公司在二級(jí)市場(chǎng)上跳空高開(kāi)，連續(xù)兩天走勢(shì)強(qiáng)勁，各種跡像表明公司已走出低谷。

　　年報(bào)已顯崢嶸

　　臥龍電氣連續(xù)多年名列中國(guó)微分電機(jī)行業(yè)之首， 已形成電機(jī)與控制、輸變電、電源電池三大產(chǎn)品鏈，產(chǎn)品涵蓋各類電機(jī)及其控制、超高壓電力變壓器、高速鐵路牽引變壓器、城市軌道交通地鐵成套牽引整流機(jī)組、UPS電源、工程機(jī)械等40大系列3000多個(gè)品種。

　　2012年，受全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)缺乏新的增長(zhǎng)動(dòng)力影響，公司前三季業(yè)績(jī)出現(xiàn)了下滑，但是經(jīng)過(guò)公司積極的調(diào)整，從2012年年報(bào)中已經(jīng)可以看出公司盈利能力明顯回升。去年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.07 億元，比上年下降20.31%;實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1.51億元，比上年增長(zhǎng)10.13%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.17億元，年增長(zhǎng)5.85%。去年公司及時(shí)對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行大幅調(diào)整，2012 年，公司綜合毛利率水平19.21%，比上年提高5.31個(gè)百分點(diǎn)，其中電機(jī)及控制類產(chǎn)品毛利率提升5.10%;蓄電池毛利率提升2.82%;變壓器毛利率提升6.61%。

　　主業(yè)大有可為

　　電機(jī)及控制業(yè)務(wù)是臥龍電氣的核心業(yè)務(wù)，引領(lǐng)國(guó)際國(guó)內(nèi)主流市場(chǎng)，并配套多個(gè)國(guó)家重點(diǎn)工程項(xiàng)目，部分產(chǎn)品市場(chǎng)占有率25%以上，綜合實(shí)力位居中國(guó)電機(jī)制造行業(yè)榜首。從去年年報(bào)顯示，公司來(lái)自于機(jī)電的收入達(dá)48%。為了加強(qiáng)主業(yè)，公司擬以4.25元/股，向臥龍投資定增4.82億股，購(gòu)買其所持有的香港臥龍100%股權(quán)。

　　購(gòu)買香港臥龍從而可以獲得其所屬的ATB 驅(qū)動(dòng)股份的控股權(quán)。ATB 的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括高效節(jié)能電機(jī)和為客戶定制的各類專特電機(jī)，具有超過(guò)130 年的電機(jī)驅(qū)動(dòng)技術(shù)經(jīng)驗(yàn)，旗下各品牌在細(xì)分領(lǐng)域的中高端市場(chǎng)擁有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品質(zhì)量世界領(lǐng)先。在高效節(jié)能電機(jī)和專特電機(jī)的設(shè)計(jì)上始終處于世界前沿。其2011年、2012年1月-9月凈利潤(rùn)分別為3.09億元、1.21億元。

　　在2010年10月，控股股東艾泰克急于出售旗下部分資產(chǎn)來(lái)償還債務(wù)，臥龍控股經(jīng)過(guò)多方考察，認(rèn)為ATB驅(qū)動(dòng)股份作為與ABB,西門(mén)子齊名的歐洲三大電機(jī)生產(chǎn)商之一,具有超過(guò)130年電機(jī)驅(qū)動(dòng)技術(shù)的經(jīng)驗(yàn).，擁有國(guó)際領(lǐng)先的研發(fā)能力和制造水平、強(qiáng)大的品牌影響力和完善的銷售網(wǎng)絡(luò)，收購(gòu)ATB驅(qū)動(dòng)股份符合臥龍的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)規(guī)劃。公司于奧地利維也納時(shí)間2011年10月19日完成了對(duì)ATB驅(qū)動(dòng)股份的收購(gòu)工作。收購(gòu)?fù)瓿珊�，臥龍電氣受托管理ATB驅(qū)動(dòng)股份，對(duì)其實(shí)施了有效管理。收購(gòu)當(dāng)年，ATB驅(qū)動(dòng)股份運(yùn)營(yíng)狀況顯著改善，實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，2012年也繼續(xù)保持了穩(wěn)定盈利的態(tài)勢(shì)。此次定增，是對(duì)當(dāng)初約定在ATB驅(qū)動(dòng)股份的運(yùn)營(yíng)狀況顯著改善以后的18個(gè)月內(nèi)，解決與臥龍電器同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)承諾的兌現(xiàn)。

　　對(duì)于此次定增，臥龍電氣與臥龍投資簽訂《盈利補(bǔ)償協(xié)議》，香港臥龍?jiān)?013年、2014年及2015年的利潤(rùn)預(yù)測(cè)數(shù)分別為14585.93萬(wàn)元、17850.28萬(wàn)元及21034.40萬(wàn)元，若香港臥龍?jiān)谥亟M實(shí)施完畢當(dāng)年及其后兩個(gè)會(huì)計(jì)年度的實(shí)際利潤(rùn)未能達(dá)到預(yù)測(cè)數(shù)，臥龍投資應(yīng)進(jìn)行補(bǔ)償。

　　浙商證券認(rèn)為此次收購(gòu)香港臥龍進(jìn)而獲得ATB 驅(qū)動(dòng)股份的控股權(quán)，有利于實(shí)現(xiàn)公司研發(fā)、制造及銷售資源在全球范圍內(nèi)的合理布局與充分利用，為公司打造跨國(guó)企業(yè)的目標(biāo)奠定了基礎(chǔ)。

　　多方發(fā)展增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力

　　去年年報(bào)顯示，公司約七成的新產(chǎn)品項(xiàng)目已經(jīng)進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)，15 項(xiàng)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目銷售實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，ABS 電機(jī)、振動(dòng)電機(jī)、電動(dòng)汽車動(dòng)力總成、新能源汽 車用驅(qū)動(dòng)電機(jī)、光伏并網(wǎng)逆變器等產(chǎn)業(yè)化銷售取得重大突破，公司不斷在進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整。變壓器業(yè)務(wù)和蓄電池業(yè)務(wù)收入占比達(dá)20%。

　　在變壓器業(yè)務(wù)方面，寧夏銀川臥龍變壓器在鐵路牽引變市場(chǎng)有一定的市場(chǎng)地位，連續(xù)5 年市場(chǎng)占有率居前4 位，當(dāng)前，我國(guó)高鐵鐵路建設(shè)已經(jīng)恢復(fù)投資，從已公布的中標(biāo)情況看，中標(biāo)量名列前茅。

　　在蓄電池業(yè)務(wù)方面， 去年3 季度后正式獲得生產(chǎn)許可(2012 年年初允許試生產(chǎn))，同時(shí)電池事業(yè)部及臥龍燈塔蓄電池公司管理層也完成了調(diào)整。

　　在新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)方面，去年8月與西班牙W2PS公司合作杭州設(shè)立合資公司，項(xiàng)目建成后，形成年產(chǎn)240MW清潔能源逆變器的生產(chǎn)能力。W2PS公司主要致力于研發(fā) 、制造及配送將可再生能源并網(wǎng)的電力電子解決方案、電能質(zhì)量與低電壓穿越(LVRT)測(cè)試設(shè)備，已成功開(kāi)發(fā)出Solar2PS大功率光伏逆變器及相關(guān)解決方案。

　　國(guó)信證券最新研報(bào)預(yù)計(jì)今年是公司業(yè)績(jī)的反轉(zhuǎn)年，首次給予“推薦”評(píng)級(jí)。大智慧顯示，截止3月6日的股東人數(shù)較2012年末下降3.15%，籌碼略有集中。